Займы теряют смысл из-за ликвидаций и безумной волатильности. Teller меняет правила, фиксированные займы без риска ликвидаций. Новая система вознаграждений для заемщиков. Размышления и мысли 🧵👇

Большинство DePin терпят неудачу, потому что они сосредотачиваются на прибыли, а не на сетях. $BMB от @BeamableNetwork отличается. Он создает инфраструктуру, которая уже имеет реальный спрос🧵

Мы все знаем, что традиционные AMM тратят ликвидность. Более $3.5 трлн было обменяно в 2024 году, но большинство депозитов оставались бездействующими. Кредитные рынки не позволяют повторно использовать ликвидность. @eulerfinance решает эту проблему с помощью EulerSwap: один депозит, три задачи, бесконечная эффективность.

Чтобы это проиллюстрировать: Включение PT от @pendle_fi для $USDe от @ethena_labs привело к депозитам в размере $4,2 млрд за 3 месяца после одобрения управления. Это совпало с ростом экосистемы @convergeonchain (построенной на @arbitrum), специально созданной для институционального DeFi с поддержкой от @ethena_labs + @Securitize. В чем же дело? Депозиты PT-sUSDe теперь составляют 7,7% от $54,6 млрд рынка @aave, и это при текущих ограничениях по безопасности. Спрос на использование PT в кредитных примитивах здесь довольно очевиден: PT-лупинг доказал, что является одним из самых привлекательных способов максимизировать доходность sUSDe. И помните, что конвергенция TradFi даже не началась. Как только запустится $iUSDe (институциональная обертка), начнется следующий этап роста. Запас USDe растет → PT-sUSDe растет → Aave растет. Дамы и господа, святая троица 🫡 h/t @sealaunch_ @Dune за ссылки на данные.

1/ Представляем EulerEarn: Пассивный доход, профессионально подобранный. Способ, который не требует внимания, для доступа к подобранным, оптимизированным стратегиям доходности с единственным депозитом. $50,000 стимулов на USDC ↓

Рынки не движутся в изоляции. Ликвидность проходит через криптовалюту как паутина; шоки в одном активе переносятся на другие. Вопрос не в том, произойдет ли это. Вопрос в том, как быстро и через какие якоря. Недавние исследования корреляции делают шаблон ясным: - Bitcoin задает краткосрочный темп. - Ethereum закрепляет долгосрочную базу. Понимание этого различия важно для трейдеров, распределителей и разработчиков DeFi, которые полагаются на $ETH в качестве залога. ● Как Bitcoin ведет ликвидные циклы Когда макроэкономические новости или потоки ETF приходят, Bitcoin движется первым. 1️⃣ Входы/выходы ETF: Спотовые Bitcoin ETF поглощают или выпускают миллиарды за часы. Этот сдвиг немедленно сужает или расширяет спреды между ставками на централизованных биржах. 2️⃣ Корреляция «лидер-отстающий»: Шоки цен на $BTC передаются на альткоины в течение 24–72 часов. Краткосрочные реализованные корреляции с $ETH, $SOL и мид-капами часто подскакивают с 0.3 до >0.7 после большого движения $BTC. 3️⃣ Пропаганда волатильности: В течение дня волатильность $BTC объясняет более 50% общей вариации криптовалютного рынка. Короче говоря, $BTC не просто "рыночный сигнал". Это усилитель шоков, который задает ритм ликвидных циклов. ● Как Ethereum закрепляет долгосрочную ликвидность Ethereum ведет себя иначе. 1️⃣ Глубина залога: ETH поддерживает более $95B в DeFi TVL. Соотношения кредитования, рынки доходности и системы стекинга все используют $ETH в качестве залога, что делает его ликвидность "липкой". 2️⃣ Привязка стейблкоинов: $ETH поддерживает более тесную, долгосрочную корреляцию с пулами USDC/DAI, чем $BTC. Это делает его структурным якорем риска для ликвидности на блокчейне. 3️⃣ Доля вариации: Анализ связности в долгосрочной перспективе показывает, что ETH объясняет большую часть 12-недельной+ вариации среди DeFi активов, чем BTC. Где шоки BTC быстро распространяются и исчезают, ликвидность $ETH определяет базовую стабильность системы. ● Как динамика BTC и ETH проявляется в кризисах -> Март 2020 (Крах COVID): BTC упал на 50% за день, потянув за собой ETH. Но настоящий ущерб пришел позже, когда нехватка ликвидности ETH привела к спирали ликвидации Maker, обнажив системную хрупкость. -> Июль 2024 (Входы ETF): $BTC вырос на печатях ETF. В течение двух дней TVL $ETH увеличился на +$7B, показывая запаздывающее, но постоянное якорение ликвидности. -> Август 2025 (Текущий рынок): С доминированием BTC, снижающимся до 57%, ETF Ethereum (+$625M входов на прошлой неделе) укрепляют роль $ETH в качестве долгосрочного якоря. Тем временем, резкие падения BTC все еще диктуют внутридневную волатильность.

Ethereum — это мировой центр ликвидности. Но он не предназначен для выпуска регулируемых активов. Этот разрыв создает возможность: цепочка, ориентированная на соблюдение норм, которая подключается к ликвидности $ETH, не притворяясь роллапом. @MavrykNetwork позиционирует себя для заполнения этой роли. 1/ — 𝙒𝙝𝙚𝙧𝙚 𝙀𝙩𝙝𝙚𝙧𝙚𝙪𝙢 𝙁𝙖𝙡𝙡𝙨 𝙎𝙝𝙤𝙧𝙩 𝙤𝙣 𝙏𝙤𝙠𝙚𝙣𝙞𝙯𝙚𝙙 𝘼𝙨𝙨𝙚𝙩𝙨 Ethereum является основой DeFi, но его архитектура не была разработана для токенизированных казначейств, недвижимости или кредитов. • Роллапы увеличивают комиссии и пропускную способность, а не соблюдение норм. • Мосты разбросывают ликвидность и добавляют риски хранения. • Стандарты ERC предполагают взаимозаменяемость, а не KYC или ограничения на передачу. RWAs нуждаются в путях, которые признают регуляторы, не нарушая совместимость DeFi. Ethereum не предлагает этого сегодня. 2/ — 𝙃𝙤𝙬 𝙈𝙖𝙫𝙧𝙮𝙠 𝘼𝙥𝙥𝙧𝙤𝙖𝙘𝙝𝙚𝙨 𝙍𝙒𝘼𝙨 𝘿𝙞𝙛𝙛𝙚𝙧𝙚𝙣𝙩𝙡𝙮 Mavryk подходит с другой стороны. • Соблюдение норм на уровне токена (MRC-30): Каждый актив имеет свои собственные правила о том, кто может его держать и как он торгуется. • Нативный стек DeFi: Кошелек, кредитование (Maven), рынок (Equiteez). RWAs не изолированы, они ликвидны. • Масштабирование через закрепленные роллапы: Исполнение остается привязанным к L1, вместо того чтобы фрагментироваться в аппчейны. Он не гонится за блокпространством. Он строит пути выпуска. 3/ — 𝙃𝙤𝙬 $ETH 𝙖𝙣𝙙 𝙈𝙖𝙫𝙧𝙮𝙠 𝙄𝙣𝙩𝙚𝙧𝙡𝙤𝙘𝙠 Это перекрестная игра. • Ethereum остается базой ликвидности: триллионы в стейблкоинах, стейкинговых активах и пулах DeFi. • Mavryk становится слоем выпуска и соблюдения норм: институциональные RWAs, выпущенные по MRC-30, торгуемые внутри его стека DeFi. Цепочка проста: Ликвидность течет от $ETH для обеспечения RWAs. RWAs возвращаются к $ETH в качестве залога и дохода. 4/ — 𝙒𝙝𝙖𝙩 𝙎𝙚𝙩𝙨 𝙈𝙖𝙫𝙧𝙮𝙠 𝘼𝙥𝙖𝙧𝙩 𝙁𝙧𝙤𝙢 𝙊𝙩𝙝𝙚𝙧 𝙍𝙒𝘼 𝘾𝙝𝙖𝙞𝙣𝙨 RWAs уже составляют более $25B токенизированных. Большинство цепочек, которые за ними гонятся, либо слишком разрешительные (Polymesh), либо слишком ориентированные на предприятия (Provenance). Разрешения на уровне активов Mavryk создают среднюю позицию: достаточно регулируемые для эмитентов, достаточно открытые для DeFi. Это позиционирует его не как конкурента Ethereum — а скорее как его де-факто слой RWA. 5/ — 𝙏𝙝𝙚 𝘾𝙮𝙘𝙡𝙚 𝙉𝙖𝙧𝙧𝙖𝙩𝙞𝙫𝙚 Каждый цикл дает $ETH новую историю моста. 2021: L2 были мостом масштабирования. 2024: Рестейкинг был мостом доходности. 2025–26: RWAs формируются как институциональный мост. @MavrykNetwork станет цепочкой, которая предоставит этот мост, не нуждаясь в значке L2. ------- Хотелось бы услышать мнения от топовых чатов о @MavrykNetwork @0xAndrewMoh @eli5_defi @0xCheeezzyyyy @thelearningpill @Nick_Researcher @marvellousdefi_ @YashasEdu @arndxt_xo @TheDeFiKenshin @Kaffchad @zordcrypt @FabiusDefi @CryptoGirlNova @MoonKing___ @splinter0n @TheDeFiPlug @Mars_DeFi @GemBooster @0xRetardio @sukie234 @0xDefiLeo @rakermoon89 @Tanaka_L2 @Flowslikeosmo @belizardd

➥ Эволюция @arbitrum заслуживает изучения. Изначально это была ведущая экосистема, ориентированная на DeFi, но теперь она переходит в новую фазу: широкомасштабное институциональное принятие. Признаки очевидны: притоки #RWA от крупных фондов, токенизированные казначейства, недвижимость, акции и кредиты. В то же время новые ончейн-примитивы расширяют ассортимент продуктов. Год 2025 станет ключевым моментом. Регуляторная ясность и композируемость привлекают банки, фонды и финтехи. От цепи Robinhood's Orbit до гибридных подсетей для банков, Arbitrum позиционирует себя как слой исполнения, где TradFi встречается с DeFi. Не все L2 могут надежно обслуживать как крипто-ориентированных строителей, так и регулируемые учреждения. Это двойное признание является конкурентным преимуществом Arbitrum, которое растет с течением времени, ликвидностью и доверием. Arbitrum больше не просто еще один конкурент L2; он устанавливает границу институционального уровня.

Sonic x Pendle: Дельта-нейтральное фермерство до 65% APY @SonicLabs проводит серию рынков стейблкоинов, работающих на основе надежных протоколов от @pendle_fi Эта модель сочетает стейблкоин-кошельки Sonic с системой токенизации доходности Pendle, чтобы предложить пользователям стратегии с высоким доходом и низким риском Подход позволяет осуществлять дельта-нейтральное фермерство, что означает, что инвесторы могут зарабатывать доход, не подвергаясь волатильности рыночных цен Sonic предоставляет стейблкоин-активы, такие как smsUSD, msUSD и различные кошельки USDC от партнеров, таких как @Main_St_Finance, @SiloFinance, @Trevee_xyz и @246_club Эти активы предлагают разные уровни базового дохода ↓ ➥ Фиксированный доход PT до 21.32% с smsUSD ➥ Доход LP до 66.57% APY с msUSD LP

Многие бы поспорили, что @arbitrum — это самый крупный L2. Я не отрицаю этого. Но является ли это мерой устойчивости? Нет Глубокие карманы и равновесие токенов — это не одно и то же, поэтому я углубился в вопрос. Давайте выясним, насколько устойчивы экосистема $ARB и Arbitrum 🧵