He estado viendo esta comparación en todas partes en el TL últimamente: si compraste Bitcoin al inicio del año, estarías abajo aproximadamente un -6.3%, mientras que el S&P 500 está arriba un +17.8% y el oro está arriba un +72.7%. A simple vista, la conclusión parece obvia. Bitcoin tuvo un rendimiento inferior. Los activos tradicionales "ganaron." Pero esa conclusión se basa completamente en una elección: dónde comienza el reloj. La selección del marco temporal no es neutral. Define la historia antes de que se lean los datos. Así que, en lugar de debatir el rendimiento acumulado del año, vale la pena hacer una pregunta diferente: ¿Qué pasa si elegimos un marco temporal que realmente capture múltiples regímenes macroeconómicos? Una ventana de 5 años hace eso. Cubre la mitad de la década de 2020. Incluye QE, choques de inflación, ciclos de endurecimiento, estrés bancario y riesgo geopolítico. Es lo suficientemente larga como para diluir el ruido, pero lo suficientemente corta como para seguir siendo relevante. Cuando aplicas esa perspectiva, la narrativa cambia materialmente. ● Una Instantánea de 5 Años (2020–2025) Usando los retornos de 5 años: - S&P 500: +215% - Oro: +203% - Bitcoin: +3,026% ...