setelah banyak diskusi dengan itikad baik selama beberapa minggu terakhir, saya yakin saya telah menjembatani kesenjangan MetaDAO dengan banyak skeptis 'koin kepemilikan'. Satu kritik yang muncul lagi dan lagi adalah gagasan bahwa Anda tidak dapat membangun perusahaan (atau dana) dengan token hidup dan likuid. Ini kritik yang adil. Beban pembuktian harus ada pada percobaan, dan sebagian besar perusahaan (dan dana) sepanjang waktu telah dibangun di bawah naungan pasar swasta. Saya pribadi percaya bahwa kita akan menghargai peran pasar likuid dalam proses startup dan memaparkan pemikiran saya di bawah ini tetapi pada akhirnya ini hanyalah kata-kata dan pemikiran yang salah dari seseorang yang belum membangun perusahaan besar. Saya mengusulkan eksperimen berikut. Pada akhir tahun 2026, kita harus membandingkan tiga kelompok koin kepemilikan MetaDAO (2024: MetaDAO // 2025: Avici, Umbra, dll // 2026: TBD) dengan hasil Crypto VC untuk periode yang sama pada — (1) DPI dan TVPI versus Kapitalisasi Pasar relatif terhadap USD yang diinvestasikan (2) Pendapatan relatif terhadap USD yang diinvestasikan Saya percaya kedua metrik ini cukup mencakup (i) hasil bagi investor dan (ii) penciptaan nilai untuk ekosistem yang lebih luas. Kita harus melacaknya dari waktu ke waktu juga karena ada kemungkinan bahwa beberapa model bekerja lebih baik sejak awal dan beberapa model bekerja lebih baik >3 tahun. Dalam (1), kita harus membandingkan Kapitalisasi Pasar versus DPI dan TVPI. Tidak adil untuk membandingkan Market Cap saja dengan DPI karena masih banyak perusahaan bagus yang belum mengembalikan modal dan pada akhirnya akan meningkatkan hasil untuk grup VC comp. Tidak adil untuk membandingkan versus TVPI saja karena investor koin kepemilikan memang memberikan manfaat likuiditas awal, dan kapitalisasi pasar pada token float penuh tidak dapat dipalsukan sejauh TVPI. Saya mengusulkan penggunaan Kapitalisasi Pasar Beredar karena itu adalah jumlah yang diserap oleh pasar. Metodologi ini tampaknya cukup adil bagi saya. Jika Koin Kepemilikan dapat bersaing pada Kapitalisasi Pasar / Investasi dan Pendapatan USD / USD Diinvestasikan maka investor dan kita yang berfokus pada penciptaan vale dapat senang dengan mekanisme ini sebagai pilihan lain bagi para pendiri yang ingin meningkatkan modal. Jika koin kepemilikan gagal dalam ujian, maka kita harus memperbarui bayesian untuk mendukung mereka yang menyatakan bahwa perusahaan tidak dapat pergi 0 banding 1 saat menjadi publik. Beginilah kira-kira bagaimana nomor koin kepemilikan terlihat hari ini (meskipun saya mengambil beberapa kebebasan pada Pendapatan MetaDAO karena pada dasarnya hanya menyalakan sakelar biaya jadi saya tahunan lalu mencukur 60%). Statistik Koin Kepemilikan Total Jumlah yang Dikumpulkan: $ 38 Juta Total Kapitalisasi Pasar: $ 257 juta Total Pendapatan: $ 5 juta Rasio (Kapitalisasi Pasar / USD Dinaikkan): 6,8x % (Pendapatan / USD Dinaikkan): 10%