Jupiterは2025年にJUPトークンを大量に買い戻しましたが、価格は大きく下落しました。今では自社株買いを止め、資金をユーザー成長(新規ユーザー補助金、アクティブユーザーリワード、エコシステム拡大)に振り向けようとしています なぜ自社株買いはうまくいかないのか? > アンロックが圧倒的になっています > チームの割り当て+ステーキング報酬やエアドロップによる排出量が悪い売り込み圧力を生み出します > Productsはトークンを持つ必要はありません 人々が本当に望んでいるものは何でしょうか? 1. 利益を請求可能な資産に変換する(ステーキングロック付き) 2. 評価に基づく動的自社株買い(過大評価時に買いを停止) 3. ステーカーとのレブシェア 4. トークンを直接プロトコル収益(手数料割引、リベート)に結びつける トークン構造は株式のように価値を捉えるものではなく、自社買いでもそれを解決できません。 高いFDV=一定の希釈を覚えておいてください。