Waarom transparante handel de uitvoering voor walvissen verbetert Tijdens de groei van Hyperliquid twijfelden sceptici aan het vermogen van het platform om liquiditeit op te schalen. Deze zorgen zijn opgelost nu Hyperliquid een van de meest liquide locaties ter wereld is. Met de acceptatie van Hyperliquid door enkele van de grootste handelaren in crypto, is de discussie verschoven naar zorgen over transparante handel. Velen geloven dat walvissen op Hyperliquid zijn: 1) frontrun als ze hun positie invoeren 2) opgejaagd omdat hun liquidatie- en stopprijzen openbaar zijn Deze zorgen zijn natuurlijk, maar het tegenovergestelde is eigenlijk waar: voor de meeste walvissen verbetert transparante handel de uitvoering in vergelijking met privélocaties. Het argument op hoog niveau is dat markten efficiënte machines zijn die informatie omzetten in eerlijke prijzen en liquiditeit. Door openbaar te handelen op Hyperliquid, geven whales market makers meer mogelijkheden om liquiditeit aan hun stroom te geven, wat resulteert in een betere uitvoering. Posities van miljarden dollars kunnen op Hyperliquid beter worden uitgevoerd dan op gecentraliseerde beurzen. Dit bericht behandelt een complexe redenering, dus het is misschien aantrekkelijker om te beginnen met een praktijkvoorbeeld van tradfi om dit universele principe te demonstreren. Daden zeggen immers meer dan woorden. Voorbeeld Overweeg de grootste tradfi ETF's ter wereld die dagelijks opnieuw in evenwicht moeten worden gebracht. Voorbeelden zijn ETF's met hefboomwerking die posities verhogen wanneer de prijzen gunstig bewegen en posities in de andere richting verlagen. Deze fondsen beheren honderden miljarden dollars aan beheerd vermogen. Veel van deze fondsen kiezen ervoor om uit te voeren op de slotveiling van de beurzen. In veel opzichten is dit een extremere versie van walvissen die publiekelijk handelen op Hyperliquid: 1. De posities van deze fondsen zijn bijna precies bekend bij het publiek. Dit geldt ook voor Hyperliquid. 2. Deze fondsen volgen een precieze strategie die openbaar is. Dit is niet het geval op Hyperliquid. Walvissen kunnen handel drijven zoals ze willen. 3. Deze fondsen worden elke dag voorspelbaar verhandeld, vaak in enorme omvang. Dit is niet het geval op Hyperliquid. Walvissen kunnen handel drijven wanneer ze maar willen. 4. De slotveiling biedt andere deelnemers ruimschoots de gelegenheid om te reageren op de stromen van de ETF's. Dit is niet het geval op Hyperliquid, waar de handel continu en onmiddellijk is. Ondanks deze punten kiezen deze ETF-beheerders voor een Hyperliquid-achtige transparantie. Deze fondsen hebben volledige flexibiliteit om hun stromen privé te maken, maar kiezen er proactief voor om hun intenties en transacties uit te zenden. Waarom? Geschiedenis van transparantie op elektronische markten Een aanvullend voorbeeld is de geschiedenis van de elektronische markten. Zoals hierboven samengevat, zijn markten efficiënte machines die informatie omzetten in eerlijke prijzen en liquiditeit. Met name elektronische handel was in het begin van de jaren 2000 een stapsgewijze innovatie voor de financiële markten. Eerdere handel vond grotendeels plaats in handelsputten, waar de uitvoeringskwaliteit vaak inconsistent was en zich breder verspreidde. Met de komst van programmatische matching-engines die op transparante wijze prijs-tijdprioriteit afdwingen, worden de spreads gecomprimeerd en verbetert de liquiditeit voor eindgebruikers. Openbare orderboeken stelden marktkrachten in staat om informatie over vraag en aanbod op te nemen in eerlijkere prijzen en diepere liquiditeit. Het spectrum van informatie Orderboeken worden geclassificeerd op basis van hun informatiegranulariteit. Merk op dat L0 en L4 geen standaardterminologie zijn, maar hier zijn opgenomen als natuurlijke uitbreidingen van het spectrum. L0: Geen boekinformatie (bijv. dark pools)...