Чому прозора торгівля покращує виконання для китів Протягом усього зростання Hyperliquid скептики ставили під сумнів здатність платформи масштабувати ліквідність. Ці побоювання були вирішені тепер, коли Hyperliquid є одним з найбільш ліквідних майданчиків у всьому світі. З прийняттям Hyperliquid деякими з найбільших трейдерів у криптовалюті, дискусія змістилася до занепокоєння щодо прозорої торгівлі. Багато хто вважає, що кити на Гіперліквід бувають: 1) передній біг при вході на свою позицію 2) на полювання у зв'язку з тим, що їх ліквідація та стоп-ціни є публічними Ці побоювання природні, але насправді все навпаки: для більшості китів прозора торгівля покращує виконання в порівнянні з приватними майданчиками. Аргумент високого рівня полягає в тому, що ринки є ефективними машинами, які перетворюють інформацію на справедливі ціни та ліквідність. Торгуючи на відкритому ринку Hyperliquid, кити дають маркет-мейкерам більше можливостей забезпечити ліквідність свого потоку, що призводить до кращого виконання. Мільярдні позиції можуть мати краще виконання на Hyperliquid, ніж на централізованих біржах. Ця публікація охоплює складну лінію міркувань, тому може бути більш переконливим почати з реального прикладу з tradfi, щоб продемонструвати цей універсальний принцип. Адже вчинки говорять голосніше, ніж слова. Приклад Розглянемо найбільші tradfi ETF у світі, яким необхідно щодня ребалансувати. Прикладами можуть служити ETF з кредитним плечем, які збільшують позиції при сприятливому русі цін і знижують позиції в протилежному напрямку. Ці фонди управляють сотнями мільярдів доларів в AUM. Багато з цих фондів вирішують виконати на заключному аукціоні бірж. Багато в чому це більш екстремальна версія китів, які торгуються публічно на Hyperliquid: 1. Позиції цих фондів майже точно відомі громадськості. Це справедливо і для Hyperliquid. 2. Ці кошти дотримуються чіткої стратегії, яка є публічною. На Hyperliquid це не так. Кити можуть торгувати так, як їм заманеться. 3. Ці фонди щодня торгуються передбачувано, часто у великих розмірах. На Hyperliquid це не так. Кити можуть торгувати, коли їм заманеться. 4. Заключний аукціон дає широкі можливості для інших учасників відреагувати на потоки ETF. Цього не можна сказати про Hyperliquid, де торгівля безперервна та миттєва. Незважаючи на ці моменти, ці менеджери ETF вибирають прозорість, подібну до Hyperliquid. Ці фонди мають повну гнучкість, щоб зробити свої потоки приватними, але проактивно вирішують транслювати свої наміри та угоди. Чому? Історія прозорості на електронних ринках Додатковим прикладом є історія електронних ринків. Як узагальнено вище, ринки є ефективними машинами, які перетворюють інформацію в справедливі ціни та ліквідність. Зокрема, електронні торги були ступінчастою інновацією для фінансових ринків на початку 2000-х років. Попередні торги відбувалися в основному в торгових ямах, де якість виконання часто була нестабільною і спреди були більш широкими. З появою механізмів програмного зіставлення, які прозоро забезпечують пріоритет ціна-час, спреди скорочуються, а ліквідність покращується для кінцевих користувачів. Книги публічних замовлень дозволили ринковим силам враховувати інформацію про попит і пропозицію для більш справедливих цін і більш глибокої ліквідності. Спектр інформації Книги замовлень класифікуються за деталізацією інформації. Зауважимо, що L0 і L4 не є стандартною термінологією, а включені сюди як природні розширення спектра. L0: Немає інформації про книгу (наприклад, темні басейни)...