1/ Vorige week hebben we onze $CFG-thesis uitgebracht, een van de schoonste liquiditeitshefbomen om in RWAs te investeren. Met meer dan 6 jaar ervaring heeft @centrifuge de institutionele kloof overbrugd. Volledige RWA-uitgifte over activaklassen, deRWA-distributie en meer. 🧵👇

2/ $CFG is een van de hoogste-beta, allesomvattende, liquide proxies voor RWA-exposure. $CFG verhandelt tegen een ~7,5 TVL/FDV-ratio, en er is een geloofwaardige weg naar ~$4,5B (impliciete ~$15–22,5M AUM-kosten).

3/ De fundamenten leiden de prijs, de toegang tot CEX verdiept, en de fee switch is aan (CFG waardeaccumulatie wordt binnenkort verwacht). Het businessmodel draait vandaag om AUM-kosten. In de loop van de tijd zal de reikwijdte uitbreiden met SaaS-achtige inkomstenstromen uit zijn tokenization SDK.

4/ Met een totaal van ~$50M opgehaald, is er recent een leiderschapsverandering geweest die gunstiger is voor een institutionele eerst go-to-marketstrategie. Ze zijn veteranen die goed verbonden zijn in zowel TradFi als DeFi. Er zijn veel lessen geleerd in de afgelopen 6 jaar van bouwen.

5/ Het playbook draait helemaal om een vraag-gedreven strategie. Identificeer kopers → ontwerp fonds → uitgeef aandelen → tokeniseer → distribueer over ketens → verhoog DeFi-nut.

6/ Hun huidige aanbiedingen omvatten SPXA (onchain S&P 500), JTRSY (T‑Bills, Janus Henderson), JAAA (AAA CLO's), ACRDX (Apollo gediversifieerde krediet) + deRWA ERC‑20 wrappers voor open DeFi. Toegestane KYC-fondsaandelen voor instellingen; toestemmingloze wrappers voor DeFi.

7/ Om een marktleider in RWAs te worden, moet er een protocol worden gebouwd voor compliance, maar ook zijn ingericht voor distributie; het moet institutioneel vertrouwen verbinden met bereik op de open markt.

8/ Professioneel beheerde KYC-fondsaandelen voor institutionele juridische rechtsmiddelen voor instellingen; onchain wrappers voor draagbaarheid, samenstelbaarheid en onderpandnut.

9/ Centrifuge wint door eerst van kopers uit te gaan (stablecoin-reserves, leenmarkten, DAO-schatkisten, enz.), en vervolgens de exacte fondsen te bouwen die ze nodig hebben, in plaats van aanbod te tokeniseren in de zoektocht naar vraag.

10/ De SDK maakt die strategie schaalbaar door op maat gemaakte overwinningen om te zetten in een herhaalbaar playbook.

11/ RWAs draaien om diversiteit in activaklassen, uitgifte en distributie, multichain bereik en leningen/DEX-integraties die een blijvende TVL stimuleren.

12/ Spark heeft ongeveer $200M in JTRSY geïnvesteerd; Grove streeft naar ongeveer $1B; Aave Horizon maakt leenbare onderpand mogelijk; Wormhole, Fireblocks, Plume breiden hun bereik uit, die netwerkeffecten stapelen zich op.