Estou na minoria no debate Axelar / $AXL "os portadores de tokens não têm direitos", mas não acho que isso seja um grande problema. As empresas se financiam com diferentes partes do capital acumulado, e algumas são mais seniores que outras. Dívida garantida > dívida sênior não garantida > subdívida > ações preferenciais > tokens de > de capital próprio Existem centenas de exemplos de uma classe de investidores sendo prejudicada às custas de outras. Na falência, os detentores de dívidas ganham às custas das ações. Em LBOs, os acionistas ganham às custas dos detentores de dívida Nas aquisições, a dívida vence às custas dos acionistas Em aquisições estratégicas, geralmente tanto os detentores de dívida quanto os de ações se saem bem (mas nem sempre). Os tokens geralmente ficam no fundo da pilha de cap. Isso não significa que eles não sejam valiosos, nem que você precise de "proteções" propriamente ditas. Estamos apenas aprendendo que, quando você adquire uma empresa semi-sem valor com um token quase sem valor, você não recebe um pagamento mágico como detentor de token. A participação vence às custas do token. Ainda não vimos uma boa empresa onde os detentores de tokens não recebam nada. Imagino que, se uma aquisição de um negócio bom, em crescimento e bem-sucedido com um token que tenha se mostrado valioso, haveria alguma compensação para os detentores de tokens. Existem muitos ativos que se saem bem em tempos bons, mas não em tempos ruins. Ações são ótimos investimentos quando uma empresa está indo bem, mas são péssimos investimentos quando a empresa não está indo bem. Tokens têm pouco ou nenhum valor em M&A... okey. Ajuste conforme o necessário. Assim como as ações têm pouco ou nenhum valor em falência, mesmo que a empresa tenha sido financiada por meio de ações. Por outro lado, o valor de uma ação pode literalmente chegar a $0, conforme determinado por um juiz em uma falência, enquanto tokens podem manter algum valor social mágico de "hopium" mesmo que a empresa subjacente desapareça (ou seja, $FTT ainda negocia) porque você não pode legalmente cancelar um token. Portanto, estamos inclinados a dizer que os tokens podem ter um valor tremendo em uma empresa que está crescendo e usando fluxos de caixa para pagar os tokens (ou seja, $BNB, $HYPE, $LEO, $OKB, $PUMP), e se sair muito mal quando uma empresa enfrenta dificuldades e se torna um vendedor forçado para outra empresa. Você não precisa de regras e regulamentos para reconhecer isso. Apoie boas equipes de gestão e bons projetos, e isso não é um problema.