O S&P 500 continua a atingir máximos porque $1.5T/ano flui automaticamente através de pensões, 401(k)s, recompra de ações e ETFs passivos. O Bitcoin não tem compradores forçados. Além disso: • As ações beneficiam primeiro das expectativas de cortes nas taxas • O BTC fica para trás durante a liquidez apertada + colheita de perdas fiscais • O cripto se move depois que a liquidez realmente atinge o sistema Mesma macro. Cronologia diferente.