Этот график важнее, чем многие люди осознают. Альткойны находятся в структурном медвежьем рынке с 2021 года. Это мучительно медленное переоценивание целого класса активов. Ширина рынка падает уже несколько лет. Все меньше активов выполняют свою работу. Большинство тихо истекает. Если цепочка или приложение не имеет реального принятия, оно не выживет. Стимулы исчезают, нарративы меняются, избыток предложения давит, а ликвидность концентрируется. Вот что происходит на развивающихся рынках: Сильные накапливаются. Слабые разрушаются. Большие становятся еще больше. Все остальное становится шумом.