Viss korrigering på @matt_levine rapport om @SteakhouseFi / Coinbase-integration. Du tjänar inte stablecoin-avkastningen (eller belöningarna) OCH utlåningsavkastningen när du lånar ut en stablecoin på en repomarknad. Faktum är att om stablecoin lånas ut är det inte längre ditt. Därför måste utlåningsprotokoll tjäna minst stablecoin-avkastningen för att en utlåningsmarknad ska vara meningsfull (tänk på det som SOFR = DeFi-reporänta, jämfört med IORB = inhemsk stablecoin-avkastning). Liksom TradFi finns det vissa ineffektiviteter/friktioner så det är inte 100% korrekt. Så när du är med USDC i en utlåningspool så "lånar" du ut dels till Circle (det som inte är lånat) och dels till låntagarna (det som är lånat). Den andra delen behåller kreditrisken för Circle som USDC det är lånets beräkningsenhet.