这几天大家对币股平台，是否是欺诈的问题比较多，其实这个昨晚 StableStock 老哥，解释的就很通透。 现在所有币股平台，都需要有个券商敞口，去放置那些股票抵押物，比如你发了 1 枚特斯拉代币，肯定要有对应的 1 股特斯拉股票，被托管在券商里。 但最怕的就是，这个通道被冻结或限制。 比如当有大额客户，存钱进了平台，认购了一堆股票代币，但如果流通量不够，平台方就要拿这些钱，从稳定币变成法币，充进券商里，快速买入相应股票，在链上去增发代币，来回搬砖，才能满足客户的需求。 问题就是这个过程中，如果券商不是自家人，彼此之间没有上层利益的来往，甚至不是一条船上的，这个股票账户或出入金，可能券商那边说冻就给冻结了。 然后币股平台，就会处于裸奔状态。 目前 Robinhood 搞这事，是它本身就是大券商，然后只在自己的交易平台里，开这个敞口。 xStocks 则是 Kraken 背后助推，老板本身是以色列人，一群以色列系券商，在抱团维护这个模式。 所以币股平台，本身也是一种关系和资源游戏。