加密基金对已归属代币的估值政策过于宽松。 我见过"按市场标记"的头寸，如果以7%的日均交易量清算，需57年才能清算完毕。 这不是资产，而是陷阱。 解决这个问题的三条规则： 1- 如果流动性不足，作为风险投资者停止按市场标记。聪明的有限合伙人一眼就能看穿。 2- 对于开放式基金中的这些头寸，必须设立侧袋。保持成本不变。 3- 有限合伙人：不要信任净资产值。自己计算账本上的流动性。