這張圖表正在告訴我們 -- 機構現在正在進場 👀 這張圖表並不含糊。 在約 $90K 的時候，散戶幾乎沒有出現。小額訂單很安靜。真正引人注目的是中到大型的現貨訂單持續出現。 這與美國市場結構法案的時間完全吻合。當規則開始變得清晰 -- 商品與證券，誰監管什麼，什麼留在系統內 -- 更大的參與者開始感到舒適，開始投入資本。 機構不會追逐綠色蠟燭。他們在不確定性開始消散時進場。 這一切在沒有散戶狂熱的情況下發生，這是看漲的部分。這意味著需求來自那些以季度和年度思考的參與者，而不是週末。 如果這是 $BTC 在完全監管清晰之前的樣子，想像一下當框架確定後會是什麼樣子。⏰ 📷 XWIN Research Japan

CLARITY法案 -- 神話與事實 🔥 神話：這項法案是為了推高加密貨幣價格。 事實：這是關於規則，而不是拉抬。對商品與證券的明確定義，以便資本能夠真正進入市場。 神話：它會扼殺DeFi和去中心化。 事實：完全去中心化的網絡不會被視為銀行或經紀商。建設者、驗證者、節點運營商不會因為存在而自動受到監管。 神話：這將一切都交給SEC。 事實：它劃定了界限。現貨市場傾向於CFTC，披露仍由SEC負責。減少地盤之爭，增加清晰度。 神話：這會將加密貨幣推離美國體系。 事實：該法案假設Bitcoin、ETH、穩定幣和現貨ETF會留在美國金融體系內。 神話：這對創新不利。 事實：這對模糊性不利。對於需要可預測規則的機構來說是好事，因為它們在部署真正的資本之前需要明確的規則。 這就是為什麼鏈上數據已經顯示出更大的參與者正在悄然進入市場。 這不是一項炒作法案，而是一項框架法案，而這些法案是在改變價格之前改變行為的。

當這三件事對齊時，遊戲就開始了 我喜歡馬特·霍根（Matt Hougan）這樣的表述，因為它切穿了噪音。 他說這個周期真的取決於三盞需要變綠的燈。 第一盞已經變綠了。我們度過了這一年，沒有發生重大清算爆炸，這是風險回歸和替代幣開始上漲的重要原因。 第二盞是監管。如果《明確法案》通過，美國終於給加密貨幣一個真正的框架，那不是一個頭條勝利——那是資本的解鎖。這種資本一直在等待規則，而不是氛圍。 第三盞是宏觀。儘管一切聽起來都很嘈雜，但經濟只需要保持穩定。股票不必大幅上漲。它們只需要不崩潰。 如果這些燈都是綠色的，那麼很難讓加密貨幣被壓制。不是因為炒作——而是因為採用、穩定幣、代幣化和真正的去中心化金融（DeFi）已經在水面下推動。 這感覺像是一個人們尚未完全定價的設置。👀 📹 Milk Road