هل أصبحت دورة البيتكوين التي تستمر لأربع سنوات قديمة؟ يجب أن يؤدي وصول المستثمرين المؤسسيين الضخم وإطلاق صناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة، حسب البعض، إلى "سلاسة" تقلبات البيتكوين وكسر دواراته التاريخية. ومع ذلك، يظهر تحليل @BukovskiBuko3 المنشور في @TheBigWhale_ أن الواقع أكثر تعقيدا: فبينما تتغير الدوافع، تظل الدورية تتحكم بمتغير رئيسي: السيولة العالمية. منذ سبتمبر 2024، ارتفع الارتباط بين صافي التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة وأداء البيتكوين إلى 80٪. بدون تسارع في هذه التدفقات، يكافح الأصل لإيجاد طاقة ثانية. لأول مرة، تشكل قمة دورة (126,000 دولار في أكتوبر) دون "قمة مكافئة". السبب؟ مؤشر مديري المشتريات في القطاعات التصنيعية أقل من 55 وارتفاع معدل البطالة، مما يحرم السوق من سيولة الأسر. هذه الدورة هي أيضا الأولى التي تفتح تحت نظام تشديد كمي شديد (QT). خفض الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية بأكثر من 11٪ منذ بداية الدورة، وهو عبء هيكلي على الأصول المخاطر. قد لا يكون السوق "مختلفا" هذه المرة: فهو يعتمد أكثر من أي وقت مضى على قرارات البنك المركزي وتركيز رأس المال على الذكاء الاصطناعي. التحليل الكامل 👉