Los mercados no solo se mueven de forma aislada. La liquidez fluye a través de las criptomonedas como una red; los choques en un activo se extienden a otros. La pregunta no es si eso sucede. Es qué tan rápido y a través de qué anclas. Estudios de correlación recientes dejan claro el patrón: - Bitcoin marca el ritmo a corto plazo. - Ethereum ancla la línea de base a largo plazo. Comprender esta distinción es importante para los comerciantes, asignadores y desarrolladores de DeFi que confían en $ETH como garantía. ● Cómo Bitcoin lidera los ciclos de liquidez Cuando llegan las noticias macroeconómicas o los flujos de ETF, Bitcoin se mueve primero. 1️⃣ Entradas/salidas de ETF: Los ETF de Bitcoin al contado absorben o liberan miles de millones en horas. Ese cambio reduce o amplía inmediatamente los diferenciales de oferta y demanda en los exchanges centralizados. 2️⃣ Correlación Lead-Lag: $BTC choques de precios se transmiten a las alts en un plazo de 24 a 72 horas. Las correlaciones realizadas a corto plazo con $ETH, $SOL y empresas de mediana capitalización a menudo aumentan de 0,3 a >0,7 después de un gran movimiento $BTC. 3️⃣ Propagación de la volatilidad: Intradía, la volatilidad de $BTC explica más del 50% de la variación total del mercado de criptomonedas. En resumen, $BTC no es solo una "señal de mercado". Es el amplificador de choque que marca el ritmo de los ciclos de liquidez. ● Cómo Ethereum ancla la liquidez a largo plazo Ethereum se comporta de manera diferente. 1️⃣ Profundidad colateral: ETH respalda $ 95B + en TVL de DeFi. Los índices de préstamos, los mercados de rendimiento y los sistemas de participación utilizan $ETH como garantía, lo que hace que su liquidez sea "más pegajosa". 2️⃣ Anclaje de monedas estables: $ETH mantiene una correlación más estrecha y a largo plazo con los pools de USDC/DAI que $BTC. Esto lo convierte en el ancla de riesgo estructural para la liquidez en cadena. 3️⃣ Participación en la varianza: El análisis de conectividad a largo plazo muestra que ETH explica más de la variación de 12 semanas+ entre los activos DeFi que BTC. Mientras que los choques de BTC se propagan rápidamente y se desvanecen, la liquidez $ETH define la estabilidad de referencia del sistema. ● Cómo se desarrolla la dinámica de BTC y ETH en las crisis -> de marzo de 2020 (COVID Crash): BTC cayó un 50% en un día, arrastrando a ETH con él. Pero el verdadero daño llegó más tarde cuando la crisis de liquidez de ETH se convirtió en la espiral de liquidación de Maker, exponiendo la fragilidad sistémica. -> de julio de 2024 (entradas de ETF): $BTC se recuperaron con las impresiones de ETF. En dos días, $ETH TVL subió +$7B, mostrando un anclaje de liquidez rezagado pero persistente. -> de agosto de 2025 (mercado actual): Con el dominio de BTC cayendo al 57%, los ETF de Ethereum (+625 millones de dólares de entrada la semana pasada) están reforzando el papel de $ETH como ancla a largo plazo. Mientras tanto, las caídas repentinas de BTC aún dictan la volatilidad intradía.