Tiedoksi. Logiikka on yksinkertainen: Wall Street myy riskivaroja, koska Federal Reserve, joka on jo selvästi jäljessä, kieltäytyy toimimasta. Joulukuun korkojen lasku, jonka olisi pitänyt olla ennaltaehkäisevä, riskienhallintatoimenpide, tulee nyt liian myöhään, eikä sen vaikutusta tuntuisi vuosikausiin. Powellin Fed omistaa asuntolaman. Se on osoittanut heikkoa ymmärrystä talouden perusasioista, päättäen jäädä lamaantuneeksi hallituksen viivästyneiden tietojen vuoksi, joita väistämättä tarkistetaan. Määrällinen kiristäminen on jatkunut aivan liian pitkään. Fedin jatkuva riippuvuus vanhentuneista indikaattoreista samalla kun se sivuuttaa reaaliaikaiset, markkinapohjaiset mittarit, heijastaa instituutiota, joka on irtautunut taloudellisesta todellisuudesta. Se ei näe, että asuntokustannukset, erityisesti omistajien vastaava vuokra, olisivat CPI:n pääasiallinen vääristymää, eikä se myönnä, että luonnollinen korkotaso laskee. He ovat sulkeneet silmänsä heikentyvältä luottokehitykseltä ja työmarkkinoilta. Keskuspankin riippumattomuus, joka aiemmin perusteltiin uskottavalla asiantuntemuksella, vaikuttaa nyt kestämättömältä. Voi olla tarpeen palata kehitykseen, joka muistuttaa ennen vuotta 1951 ollutta järjestelyä. Powellin FOMC:sta on tullut yksi modernin ajan vähiten pätevistä päättäjien kokouksista, teknisesti puutteellinen, poliittisesti motivoitunut ja kroonisesti reaktiivinen.