1/ Undang-Undang GENIUS Washington berjanji untuk akhirnya mengembalikan persaingan pada gerakan uang, tetapi titik buta mengancam untuk memahkotai satu negara adidaya sebagai gantinya. Situasinya adalah tayangan ulang modern dari pertarungan abad ke-19 memperebutkan sekitar dua kaki besi... 🛤️

2/ Pertarungan itu adalah "pemecahan pengukur"—titik kelumpuhan total di mana jaringan kereta api yang tidak dapat dioperasikan menciptakan pajak yang melumpuhkan perdagangan. Ini adalah satu-satunya masalah yang akan menentukan apakah Undang-Undang GENIUS menciptakan masa depan keuangan terbuka atau hanya serangkaian taman berdinding baru.

4/Pertempuran yang menentukan ada di tingkat jaringan. Stripe sedang membangun blockchain Tempo-nya, Circle memiliki Arc.

5/ Rantai perusahaan ini adalah jalur pengukur yang berbeda saat ini. Tanpa interoperabilitas yang diberlakukan secara hukum, kita hanya akan membangun kembali sistem pembayaran terpencil yang sama dengan yang kita miliki saat ini, hanya dengan teknologi yang lebih baru.

6/ Bagaimana jaringan terbuka menjadi tawanan—Merusak interoperabilitas sangat mudah. Jaringan yang dominan tidak hanya akan memblokir saingan. Mereka akan memiliki alasan yang sudah jadi: terhubung "terlalu menantang secara teknis", "tidak menguntungkan", atau "risiko kepatuhan".

7/ Itu dapat dilakukan secara halus, disamarkan sebagai peningkatan teknis yang diperlukan atau aturan baru yang bijaksana. Beginilah jalan raya terbuka menjadi jalan raya yang ditawan.

8/ Dari "Mei" hingga "Harus"—Solusinya adalah memperlakukan interoperabilitas sebagai infrastruktur publik yang penting. Undang-Undang GENIUS mengatakan regulator "mungkin" menetapkan standar, "kata yang sangat lembut" di pasar yang ditentukan oleh efek jaringan. Kata itu harus menjadi "harus."

9/ Pilihannya sederhana: membangun jalan raya terbuka untuk semua, atau membuka jalan yang lebih cepat ke satu kerajaan.

10/ Artikel lengkap: