Quando guardi il prezzo di un token (tutto giù male ora LMEOW), quale quantità di offerta stai valutando? Le valutazioni dei token rispondono a questa domanda --> Crypto ha bisogno di varie metriche perché i token non si comportano come le azioni: • Un normale grafico a torta della tokenomics ti dice che l'offerta è suddivisa tra float pubblico, allocazioni bloccate, vesting, emissioni future, burn • 2 token a "200 milioni di dollari di capitalizzazione di mercato" possono avere realtà di diluizione + liquidità completamente diverse - - - - - Fino ad ora ci siamo affidati a 2 metodi a) Capitalizzazione di Mercato (MC) • La metrica di "ranking" predefinita dove MC = Prezzo × Offerta circolante (float pubblico) • Ci dà un'idea di "cosa il mercato sta effettivamente pagando per il float negoziabile di oggi" • Ma sottovaluta gravemente la valutazione di un token a bassa liquidità (perché la maggior parte dell'offerta è bloccata / non conteggiata) b) Valutazione completamente diluita (FDV) • Fornisce una visione "cosa succederebbe se tutto esistesse e fosse liquido" dove FDV = Prezzo × Offerta massima • Costringe gli investitori a pensare alla diluizione ma può anche essere solo pura fantasia se l'offerta massima è lontana, o le emissioni sono incerte - - - - - Sia @CoinMarketCap che @coingecko hanno aggiunto una nuova metrica intermedia alle loro analisi --> Capitalizzazione di Mercato Mintata (MMC) / Valore del Token in Circolazione (OTV) • MMC/OTV = Prezzo × Offerta totale (mintata / emessa, al netto dei burn) • Previene che la valutazione sia basata solo sul float (MC) né su token futuri ipotetici (FDV) • MMC/OTV valuta i token in base a ciò che esiste già on-chain oggi Perché MMC/OTV è necessario • Molti token hanno enormi gap tra l'offerta circolante (float) e l'offerta mintata (non pubblica) • Quei token sono "economici" su MC, ma incredibilmente sopravvalutati su FDV • MMC/OTV ti dice quanto è grande un asset in base all'offerta emessa attualmente Riepilogo rapido • MC → valore del float pubblico • MMC/OTV → valuta tutto ciò che è mintato oggi (bloccato + sbloccato, escludendo tutti i burn di token) • FDV → valuta l'offerta massima possibile (la piena diluizione) Di solito, FDV ≥ MMC/OTV ≥ MC - - - - - Esempio numerico Assumi che un token stia scambiando a $2 • Offerta circolante = 20.000.000 • Offerta totale (mintata) = 100.000.000 • Offerta massima = 1.000.000.000 I calcoli • MC → $2 × 20m = $40m • MMC/OTV → $2 × 100m = $200m • FDV → $2 × 1b = $2b Stesso token e prezzo, ma 3 valutazioni completamente diverse - - - - - Pensieri personali • MMC/OTV è una "realtà" più sana per i token dove l'offerta circolante è artificialmente piccola (riduce l'illusione "bassa liquidità = economico") • MC conta ancora di più per scopi di trading (solo il float può essere scambiato) • Anche se, MMC/OTV può ancora fuorviare se l'offerta mintata è bloccata + "non spendibile" (a causa di voti di governance per esempio)

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