Vervagend vertrouwen in de geldpremie Belangrijkste conclusies uit mijn laatste @MessariCrypto rapport Wij zijn van mening dat de markt afstand neemt van het idee dat L1-tokens voornamelijk op monetaire premie moeten worden gewaardeerd. Dat kader, waarbij tokenprijzen meegroeien met de economische activiteit op ketenniveau, won begin 2024 aan kracht, waarbij de correlaties tussen FDV en Chain BBP net onder de 0,2 piekten. Maar die correlaties zijn sindsdien ingestort tot bijna nul, wat wijst op een brede marktafwijzing van de monetaire premiethese. In plaats daarvan is REV terrein beginnen winnen. Hoewel de absolute correlatie tussen FDV en REV met 0,07 laag blijft, is deze nu groter dan die van het bbp. We zien dit als een vroeg signaal dat de markten mogelijk op zoek zijn naar een duurzamer waarderingsanker dat prijs koppelt aan het vastleggen van waarde in plaats van ruwe activiteit. Bitcoin blijft de dominante macrofactor, met sterkere correlaties dan het BBP of de REV. Belangrijk is dat Bitcoin nog steeds domineert als het macro-anker. FDV-correlaties met BTC blijven veel sterker dan met BBP of REV. Dit weerspiegelt patronen in traditionele markten, waar risicovolle activa vaak nauwer worden verhandeld met vergelijkbare activa dan met hun fundamentals. Maar onder die macrolaag is de boodschap duidelijk: de markt lijkt niet langer te geloven in het verhaal van de monetaire premie. Als er een waarderingsanker in opkomst is, is het REV. In het volledige rapport evalueren we de groeiverwachtingen en REV-multiples van de belangrijkste L1's en geven we ons perspectief op hoe verschillende waarderingsmodellen zich opstapelen in de huidige markt. Beschikbaar voor Messari Enterprise subs hier :