De nieuwe normaal is de divergentie tussen Wall Street en de Main Street economie. Het begon met Obama en al het QE en de fiscale stimulans na de financiële crisis die de activawaarden voor mensen met activa opblies, maar weinig deed om de dalende loonpercentages en banen voor gemiddelde Amerikanen aan te pakken. Trump 1 zag een korte adempauze van deze dynamiek met verbeterende loonpercentages voor de arbeidersklasse Amerikanen te midden van vrijemarkbeleid, maar toen kwam Covid en de terugkeer naar massale uitgaven op een fiscale en monetaire basis die de markten de lucht in joeg, maar de zaden voor inflatie zaaide. Biden's beleid maakte de zaken natuurlijk erger, en er was hoop dat Trump 2 de dynamiek zou omkeren, maar zijn tariefbeleid is zo'n wild card dat het letterlijk inflatie en langzamere loonstijging in de korte termijn aanwakkerde, zelfs als liquiditeit en AI voldoende zijn om de markt naar nieuwe hoogtes te dragen. De midterms zouden een les moeten zijn dat je de angst van de arbeidersklasse niet kunt negeren met domme theorieën zoals tarieven die banen terugbrengen en inflatie een feit van het leven is.