为了记录：很明显美联储有TDS。 证据很明确：美联储在失职，必须在12月降息，他们已经严重滞后。联邦基金利率（FFR）现在应该等于中性利率r*。明确来说，中性利率r*（2.75%）正在下降，而不是像一些有偏见的评论员所暗示的那样在上升。这是基本的经济理论。 量化紧缩（QT）几个月前就应该停止；相反，鲍威尔让资产负债表缩减得太多，烧毁了经济中对利率敏感的领域。 让我们明确一点，鲍威尔的美联储和拜登政府才是负担危机的责任，而不是特朗普总统。很明显，美联储有TDS。

Strategy仅仅是一个比特币国库公司吗？ $MSTR 主流媒体和华尔街继续将MicroStrategy（MSTR）错误地标记为一个仅仅拥有比特币的比特币国库，忽视了其更具颠覆性的战略。实际上，MSTR积极利用比特币作为纯净、透明的资本，构建新一代数字信用产品，挑战现有金融机构的主导地位。 通过将比特币视为生产性抵押品而非被动资产，MicroStrategy创造了创新的金融工具，如比特币支持的信用证券和可变收益产品，这些产品解锁了被困的资本，并为华尔街历史上提供的往往低劣的产品提供了替代方案。这种以更透明和高效的形式部署资本的意愿直接威胁到传统金融的既得利益垄断，而传统金融一直依赖于复杂性、不透明性和寻租行为。 正是这种对资本形成和产品创新的颠覆性方法引发了主流媒体和传统金融参与者的怀疑和敌意，就像特斯拉在挑战根深蒂固的汽车巨头时所做的那样。MicroStrategy真正的威胁在于证明数字原生金融在规模上是可能的，使过时的模型变得不那么相关，这就是为什么华尔街和媒体的持续误解既不令人惊讶也很有启发性。 忽略噪音，进行自己的研究。

为了记录。 逻辑很简单：华尔街正在出售风险资产，因为美联储已经落后于形势，拒绝采取行动。原本应该是预防性的、控制风险的12月降息，现在将来得太晚，即便如此，其影响也要几年后才能显现。鲍威尔领导的美联储掌控着住房衰退。它对基本经济基本面缺乏理解，选择因滞后的政府数据而陷入瘫痪，而这些数据最终会被修正。 量化紧缩已经持续太久。美联储持续依赖过时的指标，同时忽视实时的、基于市场的衡量标准，反映出一个与经济现实脱节的机构。它无法看到住房成本，特别是业主等价租金，是CPI中的主要扭曲，也没有意识到自然利率正在下降。他们对恶化的信贷市场和劳动市场视而不见。 中央银行的独立性，曾因可信的专业知识而得到辩护，如今似乎变得不可维持。可能有必要回归到接近1951年之前的框架。鲍威尔的FOMC已成为现代时代中最无能的政策制定者之一，技术上缺乏能力，政治上动机不纯，且反应迟缓。