1/ $MSTR 的波动性即将飙升 MSTR 的 6.04 亿美元可转换债券刚刚跌出价外，而其 8 亿美元的可转换债券正接近其转换价格 如果这些债券到期时仍然是价外的，MSTR 将不得不使用现金偿还，这将迫使他们要么增加更多债务，要么出售 $BTC

2/2 这可能会产生连锁反应 随着 $MSTR 的债券接近到期，这可能会使 MSTR 通过优先股筹集资金的能力失效 优先股是 MSTR 的“BTC 信贷”产品，旨在固定收益市场。“BTC 信贷”依赖于 BTC（因此也包括 MSTR）最近较低的波动性 所有优先股都优先于可转换债券。这意味着如果可转换债券到期时没有价值，那么现金将用于偿还债务，而不是支付优先股股息 如果投资者担心 MSTR 将不得不跳过优先股股息以偿还到期债务，那么持有优先股就没有任何理由了