我对加利福尼亚州“一次性”亿万富翁税的看法。 这比看起来要糟糕得多。 📉 它会通过吗？是的，很可能。 它只需要50%+1的选民支持。SEIU + CTA以前做过这种事——2016年提案55获得了63%的支持。 ⚖️ 它会被卷入诉讼吗？ 几乎可以肯定。对加州从未有过的税种征收追溯财富税 = 正当程序挑战。亿万富翁有法律预算进行多年的斗争。 👋 但这显然只是……开始。目标是每年征税，而不是一次性征税。目标是净资产在2500万到5000万美元的人，包括流动性不足的创始人（早期阶段的创始人正在进行B轮融资）。 “一次性”的框架是战略性的，而不是终极的。 同样的联盟（CTA、CFT、SEIU）已经写好了AB 259——一个>每年<1%的财富税，>在5000万美元的门槛<上，计划降低到2500万美元。它已经连续三年被提出。 一次性税收消除了宪法障碍。一旦这个障碍消失，年度版本就会成为一个更容易的投票措施。 🔃 加州政策中心表示：“如果SEIU希望继续增加Medi-Cal支出，可能需要在选票上反复放置财富税——可能会降低门槛，因为亿万富翁会逃离。” 创始人的真正风险： 在10亿美元时，你征税约200人。在5000万美元时，你征税23000个家庭——包括在任何流动性事件之前，纸面上大多数成功的创始人。 理性的举动不是在达到门槛时离开。离开——或者在加州从未注册公司——在接近门槛之前。 ✈️ 总之：在B轮融资之前离开是有意义的。 Vinod Khosla说得对：“即使人们不期望这个提案通过，他们仍然计划离开，因为还会有另一个。” 一次性税是宪法的特洛伊木马。年度税——在更低的门槛下——已经在里面等着了。

为什么年度财富税对加州初创企业构成生存威胁： 💸 AB 259 对未实现的收益征税。 你每年需要为无法获取的纸面财富支付1%的税。你的股票被锁定。你不能出售。但在你的B轮融资后，你每年要欠加州50万到100万以上的税。 一次下跌轮融资后？你已经为不再存在的价值支付了税款。没有退款。没有调整。就这样消失了。 📉 流动性陷阱是残酷的。 为了支付税款，创始人不得不出售股份——稀释自己，可能触发优先购买权，甚至可能失去控制权。税收迫使你在你无法控制的时间表上进行你未选择的清算事件。 🇪🇺 欧洲已经进行了这个实验。结果失败了。 法国的财富税在2000年至2012年间驱逐了42,000名百万富翁。他们在2018年废除了这一税收。德国、瑞典、丹麦、芬兰、荷兰——都放弃了他们的财富税。收入令人失望。管理是一场噩梦。资本外逃。 🤔 SEIU正在下注： 他们赌加州创始人不会真的搬到德克萨斯州、佛罗里达州或迈阿密。他们认为硅谷的网络效应太强大。 他们可能对黄仁勋是对的。他拥有Nvidia的流动性。 但他们可能对那位在流动性不足的私人股票中拥有80%净资产并且有一笔在其他地方不需要支付的巨额税单的B轮创始人是错的。 这每年都在增长……每一年。 🏃 理性的创始人反应： 不要等到达到5000万美元。去德克萨斯州注册公司。如果需要，可以在旧金山开始，但在股权有价值之前就要在其他地方建立居住地。 财富税的可能路径不仅会改变创始人的居住地。它可能至少会改变每个人扩展他们的地方。

总的来说，新计划将是……在B轮融资之前离开。尤其是如果势头迅速增强以扩大税收。而且这已经在形成中。 并不总是如此，但通常是。 没有办法让它成为一次性的事情。 我们在加利福尼亚州的2027年正走在这条路上。 让我们看看在那之前是否会被撤回。

@yrechtman @pangramlabs 我真的很喜欢这里的想法。 但这真的，真的，真的错了，而且可以说是危险的。 在这篇文章中，比例可能是 10/90，甚至可能是 30/70。 但 100/0 是不好的。不过，100% 的内容肯定是经过 Claude 的审核的。