低估折舊通過延長資產的使用壽命來人為提升收益——這是現代時代中較為常見的詐騙之一。 通過在2-3年的產品週期內購買Nvidia晶片/伺服器大幅增加資本支出，不應導致計算設備的使用壽命延長。 然而，這正是所有超大規模雲服務商所做的。根據我的估算，他們在2026年至2028年間將低估折舊達到1760億美元。 到2028年，ORCL將高估收益26.9%，META則高估20.8%，等等。但情況更糟。更多細節將於11月25日公布。敬請關注。