بسعر فيرمي (FRMI) بسعر 21 دولارا ، وجمع 682.5 مليون دولار ، وسيبدأ التداول غدا في بورصة ناسداك وبورصة لندن للاقتصاد. قد يكون هذا هو الاكتتاب العام الأكثر استراتيجية للأصول الصلبة منذ سنوات لأنه يعالج عنق الزجاجة الحقيقي الذكاء الاصطناعي والبيتكوين: القوة. تقوم فيرمي ببناء حرم جامعي لمركز بيانات خاص بقدرة 11 جيجاوات على مساحة 5,800 فدان في أماريلو ، تكساس ، بموجب عقد إيجار لمدة 99 عاما مع نظام جامعة تكساس للتكنولوجيا. يحتوي الموقع على وصول زائد عن الحاجة إلى خط أنابيب الغاز ، وطبقة مياه جوفية عميقة ، ويقع بجوار منشأة Pantex النووية التابعة لوزارة الطاقة. تمتلك FRMI خطابات LOI مع Siemens Energy للتوربينات وتخطط ل 350 ميجاوات عبر الإنترنت بحلول نهاية الربع الأول. وقع المستأجر # 1 خطاب نوايا ومن المتوقع تحويله في ديسمبر ، مع دفع مسبق بقيمة 150 مليون دولار مستحق في 15 أكتوبر ، بعد أسبوعين فقط من الآن. هذا التاريخ هو أول اختبار حقيقي للإعدام. أنت لا تخدع على النهر! مع اقتراب هذا الدفع ، أراهن أن فيرمي لديه البطاقات. يتم استهداف مستأجر ثان بحلول نهاية العام. إذا تم تنفيذ هذه الاتفاقيات ، فستؤدي هذه الاتفاقيات إلى إزالة مخاطر القصة في طريقها إلى هدف الإدارة المتمثل في 1.1 مليار دولار قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في عام 2027 و 2.9 مليار دولار في عام 2028. عند 21 دولارا ، يشير FRMI إلى قيمة أسهم تبلغ 13 مليار دولار. إذا تم تداولها بما يتماشى مع أقرانها بالقرب من 18 ضعفا قبل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ، فقد تصل قيمة الأسهم إلى 44 مليار دولار أو 75 دولارا للسهم مع اقتراب الأهداف ، أي أكثر بكثير من 3 أضعاف سعر الاكتتاب العام. حتى مع التأخيرات ، يبدو الضعف في غضون عام ذا مصداقية مثل المدفوعات المسبقة والمستأجرين وأول ميغاواط أراض. قد يكلف البناء الكامل 60 مليار دولار ولكن يجب تمويل المراحل المبكرة من خلال SPVs مع مصنعي المعدات الأصلية والشركاء. قاد ماكواري حزمة بقيمة 350 مليون دولار للمعدات طويلة الرصاص. هذا يجب أن يقلل من التخفيف ويثبت النموذج خطوة بخطوة. يتم تسلسل مزيج طاقة فيرمي: ميغاواط مبكرة من توربينات غاز سيمنز ، مع خيار نووي عبر تقنية AP1000. تبنت تكساس نهج "كل ما سبق" للتوليد والتحميل ، وربط وفرة الطاقة بإطار تنظيمي يعوض الأحمال المؤهلة للتقليص أثناء إجهاد الشبكة ، وبموجب القانون الجديد ، يمكن أن يفرض تقليصا للمستخدمين الكبار جدا في حالات الطوارئ. يتناقض نموذج تكساس مع PJM ، أكبر مشغل نقل إقليمي في البلاد ، حيث لا يزال عمال المناجم ومولدات الطاقة (BITF ، TLN) مقيدين في نزاعات FERC حول قواعد السوق وأهلية الاستجابة للطلب. بمرور الوقت ، قد تستمر الأسواق في مكافأة حجم نموذج تكساس وإمكانية التنبؤ به. أظهر عمال مناجم البيتكوين لأول مرة أن الجيل خلف العداد يمكن أن يحقق أرباحا من الإلكترونات ويخلق حمولة تفاعلية للشبكة. هذا النموذج ضروري الآن الذكاء الاصطناعي. من خلال $NODE ، استثمرنا عبر عمال مناجم البيتكوين ، وتوليد الطاقة ، والطاقة النووية ، والبنية التحتية ، والطاقة المرتبطة باقتصاد السلسلة. من وجهة نظرنا ، تبدو FRMI غير موضع تقدير كاف وذات أسعار جذابة نظرا للمرحلة والمحفزات. هذه قصة ، لكن القصص مهمة. تعد ندرة الطاقة والطلب على الذكاء الاصطناعي السيادي وتقارب الطاقة والبنية التحتية الرقمية موضوعات حقيقية مدعومة بأصول صلبة. حاكم ولاية تكساس السابق ريك بيري هو مؤسس مشارك وزعيم مرئي ، مما يعطي المشروع وزنا سياسيا. طلبت VanEck's Onchain Economy ETF ($NODE) تخصيصا قويا من خلال مديري الاكتتاب. نحن نرى FRMI على أنه تنويع محتمل منخفض التقلب مع محفزات على المدى القريب يمكنها التحقق من صحة الأرض والقيادة والنموذج. ليست نصيحة استثمارية. فقط اثنين من السناتين.

الإفصاح عن ذكر الصندوق