الممر السري للحيتان: هيكل وحدود تمويل عباءة الإخفاء @Theo_Network ، @superformxyz ، @ConfidentialLyr مع دخول تمويل البلوك تشين مرحلته الناضجة، يبدأ المستثمرون المؤسسيون في الاستفادة من الأصول المستقرة مثل السندات الحكومية لتشغيل أصول مستقرة مثل السندات الحكومية في بيئة ضمن السلسلة تتجاوز العوائد العالية فقط. المفهوم الذي ظهر في هذه العملية هو هيكل ينقل الأصول المرمزة على مستوى السندات الحكومية بين السلاسل لإيجاد أفضل سعر فائدة وتقليل آثار المعاملات، وهو ما يسمى غالبا بمرور الحيتان السري. يوصف النموذج بأنه مزيج من ثلاثة عناصر: ثيو، الذي يمثل سندات الخزانة الأمريكية المرمزة، وسوبرفورم الذي يستكشف تلقائيا العوائد عبر السلاسل، وطبقة السرية، التي تخفي تاريخ المعاملات. ثيو هو أصل مكون من سندات الخزانة الأمريكية على شكل رموز من خلال هيكل إصدار منظم، يوفر صافي قيمة أصول مستقر وعائد فائدة بناء على سلة من سندات الخزانة الفعلية. يتم توزيع الأصل عبر عدة سلاسل بلوكشين ويتبع مواصفات رمزية موحدة، مما يسهل دمجه مع خدمات التمويل اللامركزي الأخرى. ومع ذلك، تتطلب عملية الإصدار والاسترداد التحقق الصارم من الهوية والامتثال التنظيمي، ويستغرق التسوية الفعلية للأصل الأساسي عدة أيام. تعمل هذه الصفة كجسر بين التمويل التقليدي والتمويل عبر البلوكشين، لكنها في الوقت نفسه تعمل كعامل محدد للتنقل الفوري. السوبرفورم هو بنية تحتية مصممة لنقل أصول مختلفة، بما في ذلك هذه الأصول المرمزة، بين السلاسل وتحقيق أفضل عوائد. يمكن للمستخدمين الوصول إلى المنتجات المودعة الموزعة عبر عدة سلاسل بلوكشين من خلال واجهة واحدة، وداخليا، يستخدمون جسور وتقنيات رسائل متنوعة لتسليم الأصول. في هذه العملية، تم تطبيق هيكل أمان موحد وعدة أجهزة أمنية، وتم تشغيله حتى الآن دون حوادث كبيرة. ومع ذلك، وبسبب طبيعة الحركة بين السلاسل، قد يحدث ازدحام في الشبكة أو تأخيرات في تحديثات المعلومات، مما قد يؤدي إلى فروقات في السيولة عند استرداد الأصول. تلعب الطبقة السرية الدور الأكثر حساسية في هذا الهيكل. تستخدم هذه الطبقة تقنية الخصوصية التي تجعل من الصعب تحديد مبالغ المعاملات والجهات المرسلة والمستقبلة من العالم الخارجي، مما يربط الأصول بسلاسل أخرى. إذا تم نقل الأصول إلى سلسلة خصوصية محددة، يصبح من الصعب تتبع تدفق المعاملات اللاحق حتى مع تحليل البلوكشين. تقنيا، يستخدم طرق توقيع لامركزية وتقنيات إخفاء الهوية، وقد وردت تقارير عن معالجة كميات كبيرة من المعاملات في فترة زمنية قصيرة. عندما تجمع هذه العوامل الثلاثة، يمكن للمستثمرين المؤسسيين نقل الأصول من فئة الخزانة الصادرة في بيئة منظمة إلى السلاسل ذات العائد الأعلى، مما يجعل مسارها صعب الكشف من الخارج. على السطح، توجد الأصول بشفافية، لكن عملية الحركة مغطاة كما لو كانت ترتدي عباءة. ومع ذلك، يكشف هذا الهيكل في الوقت نفسه عن عدد من القيود العملية بعيدا عن الإمكانيات التقنية. أولا، المشكلة واضحة فيما يتعلق بالتنظيم. إصدار ثيو واستعادته يستند إلى التحقق من الهوية وقواعد مكافحة غسل الأموال، لكن بمجرد أن تمر عبر الطبقة السرية، تنقطع استمرارية المعاملة. وهذا يتعارض بشكل مباشر مع القواعد الدولية المطلوبة لنقل معلومات المعاملات، ويجعل من الصعب على المستثمرين المؤسسيين الوفاء بالالتزامات المطلوبة في التدقيق المحاسبي وتتبع الأصول. تظهر القضايا السابقة التي خضعت فيها بنية تحتية مشابهة للخصوصية لعقوبات وعقوبات جنائية أن هذه النزاعات هي واقع وليست نظرية. فيما يتعلق بهيكل السوق، يتم الكشف أيضا عن القيود. عندما تتحرك الأموال الكبيرة دون أثر، تتشوه إشارات الأسعار والعائد، مما يصعب على المشاركين الخارجيين فهم العرض والطلب الفعليين. يمكن أن يعمق هذا عدم تماثل المعلومات ويخلق بيئة مواتية لبعض المشاركين، مع إضعاف الثقة العامة في السوق. على وجه الخصوص، إذا تم سحب مبلغ كبير من الأموال من سلسلة خاصة ذات سيولة محدودة، فلا يمكن استبعاد احتمال تقلبات وخسائر سريعة في الأسعار. قضايا الحوكمة والمساءلة مهمة أيضا. إذا لم يتم التحقق من موقع وتدفق الأصول خارجيا، فمن الصعب التستر على المسؤولية عند حدوث مشكلة. لدى المستثمرين المؤسسيين التزامات تقارير شفافة تجاه الأمناء والمستثمرين، وطبقة الخصوصية تعيق هيكليا الوفاء بهذه الالتزامات. هذا ليس مجرد مسألة اختيار تقني، بل مسألة مرتبطة مباشرة بالمسؤولية القانونية. فبعد كل شيء، هذا النموذج، الذي يسمى الممر السري للحيتان، هو مزيج من عناصر ممكنة تقنيا بالفعل. ومع ذلك، في مرحلة التشغيل الفعلية، يستمر في التعارض مع الظروف الأساسية للامتثال التنظيمي، واستقرار السوق، وضمان الثقة. قد تضعف مزايا تمويل البلوك تشين، الذي بنى الثقة على دفاتر شفافة، في هذا الهيكل، ومن المرجح أن تؤدي النتيجة إلى عقوبات أكثر تشددا وانكماش في السوق. تعبير تمويل عباءة الاختفاء يعكس الجاذبية التقنية بشكل جيد، لكنه في الوقت نفسه يظهر أيضا أن العباءة يمكن خلعها بسهولة أمام قواعد العالم الحقيقي. $THEO $UP $CLONE