Hvalenes hemmelige passasje: Strukturen og begrensningene ved usynlighetskåpefinansiering @Theo_Network, @superformxyz, @ConfidentialLyr Etter hvert som blokkjedefinansiering går inn i sin modne fase, utnytter institusjonelle investorer aktivt stabile eiendeler som statsobligasjoner for å drive stabile eiendeler som statsobligasjoner i et on-chain-miljø utover bare høye avkastninger. Konseptet som oppsto i denne prosessen er en struktur som flytter statsobligasjonsnivå tokeniserte eiendeler mellom kjeder for å finne den mest gunstige renten og minimere transaksjonsspor, noe som ofte kalles hvalens hemmelige passasje. Modellen beskrives som en kombinasjon av tre elementer: Theo, som representerer tokeniserte amerikanske statsobligasjoner, Superform, som automatisk utforsker krysskjedeavkastning, og Confidential Layer, som skjuler transaksjonshistorikken. Theo er en eiendel laget av amerikanske statsobligasjoner i form av tokens gjennom en regulert utstedelsesstruktur, som gir stabil netto verdi og renteavkastning basert på en kurv av faktiske statsobligasjoner. Eiendelen er fordelt på flere blokkjeder og følger en standardisert tokenspesifikasjon, noe som gjør det enkelt å kombinere med andre DeFi-tjenester. Imidlertid krever utstedelses- og innløsningsprosessen streng identitetsverifisering og regulatorisk etterlevelse, og selve oppgjøret av den underliggende eiendelen tar flere dager. Denne egenskapen fungerer som en bro mellom tradisjonell og blokkjedefinansiering, men samtidig fungerer den også som en begrensende faktor for umiddelbar mobilitet. Superform er en infrastruktur designet for å flytte ulike eiendeler, inkludert disse tokeniserte eiendeler, mellom kjeder og oppnå optimal avkastning. Brukere kan få tilgang til innsatte produkter fordelt på flere blokkjeder gjennom ett enkelt grensesnitt, og internt bruker de ulike broer og meldingsteknologier for å levere eiendeler. I denne prosessen er en standardisert safestruktur og flere sikkerhetsanordninger implementert, og den har så langt blitt operert uten større ulykker. På grunn av bevegelsen mellom kjedene kan det imidlertid oppstå nettverksoverbelastning eller forsinkelser i informasjonsoppdateringer, noe som kan føre til likviditetsforskjeller ved gjenvinning av eiendeler. Det konfidensielle laget spiller den mest sensitive rollen i denne strukturen. Dette laget bruker personvernteknologi som gjør det vanskelig å identifisere transaksjonsbeløp og sendende og mottakende enheter fra omverdenen, og knytter eiendeler til andre kjeder. Hvis eiendeler flyttes til en spesifikk personvernkjede, blir den påfølgende transaksjonsflyten vanskelig å spore selv med blokkjedeanalyse. Teknisk sett bruker den desentraliserte signaturmetoder og anonymiseringsteknikker, og det har vært rapporter om behandling av betydelige transaksjonsvolumer på kort tid. Når disse tre faktorene kombineres, kan institusjonelle investorer flytte statsobligasjonsgraderte aktiva utstedt i et regulert miljø til de høyest utbyttende kjedene, noe som gjør deres vei vanskelig å oppdage utenfra. På overflaten eksisterer eiendeler transparent, men bevegelsesprosessen er skjult som om man bærer en kappe. Denne strukturen avslører imidlertid samtidig en rekke praktiske begrensninger i tillegg til de tekniske mulighetene. Først og fremst er problemet klart når det gjelder regulering. Theos utstedelse og innløsning er basert på identitetsverifisering og regler mot hvitvasking, men i det øyeblikket den går gjennom Konfidensielt Lag, brytes kontinuiteten i transaksjonen. Dette er direkte i konflikt med internasjonalt påkrevde regler for overføring av transaksjonsinformasjon og gjør det vanskelig for institusjonelle investorer å oppfylle de nødvendige regnskapsrevisjons- og aktivasporingsforpliktelsene. Tidligere saker der lignende personverninfrastruktur har vært underlagt sanksjoner og strafferettslige sanksjoner, viser at disse konfliktene er virkelighet, ikke teori. Når det gjelder markedsstruktur, avsløres også begrensninger. Når store fond beveger seg sporløst, blir pris- og avkastningssignaler forvrengt, noe som gjør det vanskelig for eksterne aktører å forstå det faktiske tilbudet og etterspørselen. Dette kan forsterke informasjonsasymmetrien og skape et gunstig miljø for noen deltakere, samtidig som det svekker den generelle markedstilliten. Spesielt, hvis store mengder midler tas ut fra en privat kjede med begrenset likviditet, kan ikke muligheten for raske prissvingninger og tap utelukkes. Styrings- og ansvarlighetsspørsmål er også viktige. Hvis plasseringen og flyten av eiendeler ikke verifiseres eksternt, er det vanskelig å skjule ansvar når et problem oppstår. Institusjonelle investorer har transparente rapporteringsplikter overfor sine forvaltere og investorer, og personvernlaget hindrer strukturelt oppfyllelsen av disse forpliktelsene. Dette er ikke bare et spørsmål om teknologivalg, men også direkte knyttet til juridisk ansvar. Tross alt er denne modellen, som kalles hvalens hemmelige passasje, en kombinasjon av elementer som allerede er teknisk mulige. Likevel fortsetter det i selve driftsfasen å være i konflikt med de grunnleggende betingelsene for regulatorisk etterlevelse, markedsstabilitet og sikring av tillit. Fordelene med blokkjedefinansiering, som har bygget tillit på transparente regnskaper, kan svekkes i denne strukturen, og resultatet vil sannsynligvis føre til strengere sanksjoner og markedsnedgang. Uttrykket usynlighetskappen finans fanger den tekniske appellen godt, men samtidig viser det også at kappen lett kan tas av foran reglene i den virkelige verden. $THEO $UP $CLONE