Was wir bisher hatten, kam größtenteils von diskreten Treibern, nämlich Tech/AI-Investitionen im traditionellen Bereich und ETFs/Politikänderungen im Krypto-Bereich, zusammen mit dem Covid-Geld, das immer noch im Umlauf ist. Wir haben die zyklischen Treiber für Bullenmärkte noch nicht gesehen: Kreditzyklen, Liquidität, Geldpolitik usw.

Deshalb denke ich, dass wir einen zweistufigen Bullenmarkt sehen. Begonnen mit den einzigartigen Treibern, endend mit den breiten zyklischen Treibern. Die Frage ist, ob es einen reibungslosen Übergang von einem zum anderen gibt oder eine Korrektur dazwischen.