O que tivemos até agora foi em grande parte de drivers discretos, ou seja, capex de tecnologia/IA em trad e ETFs/mudança de política em criptomoedas, junto com o dinheiro cobiçado ainda circulando. Ainda não vimos os fatores cíclicos para os mercados em alta: ciclos de crédito, liquidez, política monetária, etc.

Por causa disso, acho que vemos um touro de dois estágios. Começando com os drivers exclusivos, terminando com os drivers cíclicos amplos. A questão é se há uma transição suave de um para o outro ou uma correção intermediária.