Wat we tot nu toe hebben gehad, is grotendeels afkomstig van discrete drijfveren, namelijk tech/AI-capex in traditionele markten en ETF's/beleidsveranderingen in crypto, samen met covid-geld dat nog steeds rondgaat. We hebben de cyclische drijfveren voor bullmarkten nog niet gezien: kredietcycli, liquiditeit, monetair beleid, enz.

Daarom denk ik dat we een twee-fasen bull zien. Begonnen met de unieke drijfveren, eindigend met de brede cyclische drijfveren. De vraag is of er een soepele overgang is van de een naar de ander of een correctie ertussen.