Ayer, el APY de shMonad se añadió al conjunto de datos de DeFiLlama y se incorporó a la interfaz de shMonad. Desde entonces, hemos recibido *muchas* preguntas sobre si tiene errores. No tiene errores. No incluye incentivos. Pero esperamos que se estabilice más bajo. 🧵(1/x)

El rendimiento de staking predeterminado de Monad es aproximadamente del ~15%, y después de las comisiones de los validadores y las tarifas del protocolo LST, un LST debería estar rindiendo en el rango del 12-13%. Los otros proyectos de LST en Monad siguen ese patrón. Pero ShMonad es un nuevo tipo de LST que solo es posible en Monad. 2/x

Cuando haces staking con un LST, el LST toma tu depósito y luego lo apuesta con un validador (o lo desestaca para solicitudes de redención). Antes del lanzamiento de Monad, los protocolos LST manejaban la selección de validadores fuera de la cadena y enviaban el resultado a través de multisig, mpc o billetera caliente (¡inseguro!). 3/x

Pero ShMonad es diferente. Es el primer LST completamente en cadena. No hay un backend realizando cálculos y no hay un multisig enviando los resultados. En cambio, la participación se asigna a los validadores en función de cálculos que ocurren completamente en cadena y que pueden ser activados por cualquiera.

El mecanismo de asignación en cadena funciona sobre un robusto sistema de contabilidad de doble entrada que ha sido auditado por Guardian y Cantina. Además de ser el LST más descentralizado del mundo, también es el más eficiente en capital... 5/x

Nuestros cálculos son atómicos; nunca hay riesgo de que alguien inicie un retiro o un depósito que cambie los saldos entre el momento en que se realizan los cálculos y cuando la transacción se completa, porque los cálculos ocurren dentro de esa transacción. 6/x

Esto permite que nuestro LST reutilice de manera confiable el capital en vuelo para obtener más rendimiento de la misma manera que lo haría un banco. Nuestro balance siempre es visible en la cadena o a través de la página de análisis de shMonad. Echa un vistazo a la cantidad "Staked" y a la cantidad "Equity".

"Equidad" es la cantidad total (en MON) atribuida a los poseedores de shMON. Es 187.8M "Staked" es la cantidad total (en MON) que ShMonad ha apostado. Es 211.0M Como puedes suponer, eso significa que 187.8M MON en shMON está generando el rendimiento de 211.0M MON apostados. 8/x

Esto no es apalancamiento, es eficiencia de capital. La mayor parte del capital sobrante proviene de la "tramo de rendimiento cero" que incluye tarifas, recompensas MEV en vuelo y el acertadamente llamado "Degen Pool" para aquellos que sacrifican rendimiento para obtener el mayor multiplicador de puntos que ofrecemos.

La eficiencia de capital hace que nuestro rendimiento sea más alto, pero no explica completamente el rendimiento. Para hacerlo, necesitamos observar los incentivos creados por la fórmula de asignación de participación de shMonad. FastLane ha estado trabajando con Category Labs para desarrollar la primera capa MEV completamente descentralizada...

...pero el protocolo MEV aún está pendiente de aprobación para cumplir con el programa de delegación de la Fundación Monad. En resumen, no queremos lanzarlo si significa que los validadores delegados por la fundación perderían su delegación. El sistema de asignación de ShMonad funciona incentivando

los validadores para participar en el protocolo MEV. ShMonad hace esto rastreando los ingresos (rendimiento) que cada validador genera para los titulares de LST. La fórmula de asignación de participación luego asigna los depósitos de cada época a los validadores en proporción a su parte de los ingresos totales. 12/x

Esto recompensa a los validadores que generan más rendimiento al darles más participación. Los validadores grandes generan naturalmente más ingresos de MEV, y en un vacío donde todas las comisiones de los validadores y las recompensas de MEV son las mismas, esto resultaría en que los pesos de asignación de shMonad coincidan con los pesos de Monad.

Estamos orgullosos de esto. FastLane no puede elegir asignar a o desde un validador; la única forma de obtener asignación de shMonad es generar rendimiento para shMON. Pero con el protocolo MEV aún pendiente de aprobación, los validadores que querían más participación tuvieron que encontrar ingresos alternativos... 14/x

... y así, cuando llegaron grandes depósitos, donaron MEV "artificial" para aumentar su asignación, activando el volante de shMonad - Más depósitos llevaron a más asignaciones de participación - Más asignaciones llevaron a más donaciones - Más donaciones llevaron a un mayor rendimiento - Un mayor rendimiento llevó a más depósitos - Repetir

El volante de shMonad es exactamente la razón por la que elegimos un mecanismo de asignación enfocado en los ingresos. Si los validadores quieren más participación, deben generar ingresos para el beneficio de todos los poseedores de shMON. Este rendimiento excedente se multiplicó aún más por la eficiencia de capital de shMonad. 16/x

Tenga en cuenta que no esperamos que estas donaciones continúen a largo plazo. Monad tiene 9 días y estas donaciones son un efecto secundario de esa juventud; más del 2% de la oferta flotante ya está apostada con shMonad. A medida que el ecosistema Monad madura y crece el TVL de shMonad, esperamos

los validadores deben centrarse menos en donaciones puntuales y más en estrategias de aumento de ingresos a largo plazo, como reducir su comisión, aumentar su parte de ingresos compartidos de las tarifas prioritarias y generar más ingresos a través de integraciones con otros sistemas de FastLane. 18/x

El sitio de shMonad: Para aprender más sobre el mecanismo de asignación de participación de shMonad, puedes leer nuestra documentación en Para ver la contabilidad en tiempo real, por favor visita Fin del hilo, comienzo de gshmonads