Hôm qua, APY của shMonad đã được thêm vào bộ dữ liệu của DeFiLlama và được thêm vào giao diện shMonad. Kể từ đó, chúng tôi đã nhận được *rất nhiều* câu hỏi về việc liệu nó có bị lỗi hay không. Nó không bị lỗi. Nó không bao gồm các ưu đãi. Nhưng chúng tôi dự đoán nó sẽ ổn định ở mức thấp hơn. 🧵(1/x)

Lợi suất staking mặc định của Monad khoảng ~15%, và sau khi trừ hoa hồng của validator và phí giao thức LST, một LST nên có lợi suất trong khoảng 12-13%. Các dự án LST khác trên Monad cũng theo mô hình đó. Nhưng ShMonad là một loại LST mới chỉ có thể thực hiện trên Monad. 2/x

Khi bạn đặt cược với một LST, LST sẽ nhận tiền gửi của bạn và sau đó đặt cược nó với một validator (hoặc rút tiền cho các yêu cầu đổi). Trước khi ra mắt Monad, các giao thức LST đã xử lý việc chọn validator ngoài chuỗi và gửi kết quả qua multisig, mpc hoặc ví nóng (không an toàn!). 3/x

Nhưng ShMonad thì khác. Đây là LST hoàn toàn trên chuỗi đầu tiên. Không có backend thực hiện các phép tính và không có multisig gửi kết quả. Thay vào đó, việc stake được phân bổ cho các validator dựa trên các phép tính diễn ra hoàn toàn trên chuỗi và có thể được kích hoạt bởi bất kỳ ai.

Cơ chế phân bổ trên chuỗi hoạt động dựa trên một hệ thống kế toán kép vững chắc đã được Guardian và Cantina kiểm toán. Ngoài việc là LST phi tập trung nhất thế giới, nó cũng là hiệu quả về vốn nhất... 5/x

Các phép tính của chúng tôi là nguyên tử; không bao giờ có nguy cơ ai đó khởi động một giao dịch rút tiền hoặc gửi tiền làm thay đổi số dư giữa lúc các phép tính được thực hiện và khi giao dịch được hoàn tất vì các phép tính diễn ra bên trong giao dịch đó. 6/x

Điều này cho phép LST của chúng tôi tái sử dụng vốn đang hoạt động một cách tin cậy để kiếm thêm lợi suất tương tự như cách mà một ngân hàng thực hiện. Bảng cân đối kế toán của chúng tôi luôn có thể nhìn thấy trên chuỗi hoặc thông qua trang phân tích của shMonad. Hãy xem số tiền "Staked" và số tiền "Equity".

"Vốn chủ sở hữu" là tổng số tiền (tính bằng MON) được phân bổ cho các chủ sở hữu shMON. Nó là 187,8 triệu "Đã đặt cọc" là tổng số tiền (tính bằng MON) mà ShMonad đã đặt cọc. Nó là 211,0 triệu Như bạn có thể đoán, điều đó có nghĩa là 187,8 triệu MON trị giá shMON đang kiếm được lợi suất từ 211,0 triệu MON đã đặt cọc. 8/x

Đây không phải là đòn bẩy, mà là hiệu quả vốn. Phần lớn vốn dư thừa đến từ "tranche không sinh lời" bao gồm phí, phần thưởng MEV đang diễn ra, và "Degen Pool" được đặt tên một cách thích hợp cho những người chấp nhận hy sinh lợi suất để nhận được hệ số điểm cao nhất mà chúng tôi cung cấp.

Hiệu quả vốn làm cho lợi suất của chúng tôi cao hơn, nhưng nó không hoàn toàn giải thích lợi suất. Để làm được điều đó, chúng ta cần xem xét các động lực được tạo ra bởi công thức phân bổ cổ phần của shMonad. FastLane đã làm việc với Category Labs để xây dựng lớp MEV hoàn toàn phi tập trung đầu tiên...

...nhưng giao thức MEV vẫn đang chờ phê duyệt để tuân thủ chương trình ủy quyền của Quỹ Monad. Nói ngắn gọn, chúng tôi không muốn ra mắt nếu điều đó có nghĩa là các trình xác thực được ủy quyền bởi quỹ sẽ mất quyền ủy quyền của họ. Hệ thống phân bổ của ShMonad hoạt động bằng cách khuyến khích

các validator tham gia vào giao thức MEV. ShMonad thực hiện điều này bằng cách theo dõi doanh thu (lợi suất) mà mỗi validator tạo ra cho các chủ sở hữu LST. Công thức phân bổ cổ phần sau đó phân bổ các khoản tiền gửi của mỗi kỷ nguyên cho các validator theo tỷ lệ với phần của họ trong tổng doanh thu. 12/x

Điều này thưởng cho các validator tạo ra nhiều lợi nhuận hơn bằng cách cho họ nhiều cổ phần hơn. Các validator lớn tự nhiên tạo ra nhiều doanh thu MEV hơn, và trong một môi trường mà tất cả các khoản hoa hồng của validator và phần thưởng MEV đều giống nhau, điều này sẽ dẫn đến việc trọng số phân bổ của shMonad khớp với trọng số của Monad.

Chúng tôi tự hào về điều này. FastLane không thể chọn phân bổ cho hoặc từ một validator; cách duy nhất để nhận phân bổ từ shMonad là tạo ra lợi suất cho shMON. Nhưng với giao thức MEV vẫn đang chờ phê duyệt, các validator muốn có nhiều cổ phần hơn phải tìm kiếm doanh thu thay thế... 14/x

... và vì vậy khi có những khoản tiền gửi lớn, họ đã quyên góp MEV "nhân tạo" để tăng cường phân bổ của mình, kích hoạt vòng quay shMonad - Nhiều khoản tiền gửi hơn dẫn đến nhiều phân bổ cổ phần hơn - Nhiều phân bổ dẫn đến nhiều khoản quyên góp hơn - Nhiều khoản quyên góp dẫn đến lợi suất cao hơn - Lợi suất cao hơn dẫn đến nhiều khoản tiền gửi hơn - Lặp lại

Bánh đà shMonad chính là lý do tại sao chúng tôi chọn cơ chế phân bổ tập trung vào doanh thu. Nếu các validator muốn có nhiều cổ phần hơn, họ phải tạo ra doanh thu để mang lại lợi ích cho tất cả các chủ sở hữu shMON. Lợi suất dư thừa này sau đó được nhân thêm bởi hiệu quả vốn của shMonad. 16/x

Lưu ý rằng chúng tôi không mong đợi những khoản quyên góp này sẽ tiếp tục lâu dài. Monad mới được 9 ngày tuổi và những khoản quyên góp này là một tác dụng phụ của sự trẻ trung đó; >2% nguồn cung lưu hành đã được đặt cọc với shMonad. Khi hệ sinh thái Monad trưởng thành và khi TVL của shMonad tăng lên, chúng tôi mong đợi

các validator nên tập trung ít hơn vào các khoản quyên góp một lần và nhiều hơn vào các chiến lược tăng doanh thu lâu dài như giảm hoa hồng của họ, tăng phần doanh thu chia sẻ từ các khoản phí ưu tiên, và tạo ra nhiều doanh thu hơn thông qua việc tích hợp với các hệ thống FastLane khác. 18/x

Trang web của shMonad: Để tìm hiểu thêm về cơ chế phân bổ cổ phần của shMonad, bạn có thể đọc tài liệu của chúng tôi tại Để xem kế toán theo thời gian thực, vui lòng truy cập Kết thúc chủ đề, bắt đầu của gshmonads