El perfil de retorno de Bitcoin cambia con el régimen macroeconómico. Cuando las condiciones financieras se están endureciendo, los retornos semanales de Bitcoin muestran un pequeño sesgo negativo. Cuando las condiciones financieras se están aflojando, la distribución se desplaza hacia arriba, con más semanas positivas y colas al alza más gruesas. Ahora estamos comenzando a ver que las condiciones financieras se relajan nuevamente después del shock de desapalancamiento de noviembre. Eso no garantiza ganancias, pero sí cambia la distribución en la que está jugando Bitcoin.

Otra pieza clave del rompecabezas es el régimen de flujos de ETF. Los flujos se están acercando a un entorno de entrada neta, lo que históricamente aumenta las probabilidades de una recuperación sostenida del precio de Bitcoin, si ese cambio se mantiene. Sigue a @ecoinometrics para más información basada en datos sobre Bitcoin y macro.