比特幣的回報特徵隨著宏觀環境的變化而變化。 當金融條件收緊時，比特幣的每週回報顯示出小幅的負偏差。 當金融條件放鬆時，分佈向上移動，出現更多的正週和更胖的上行尾部。 我們現在開始看到金融條件在11月的去槓桿衝擊後再次放鬆。 這並不保證獲利，但確實改變了比特幣所處的分佈。

另一個關鍵的拼圖是ETF流動性制度。 流動性正逐漸接近淨流入環境，這在歷史上增加了Bitcoin持續價格回升的機率，如果這一變化持續的話。 關注@ecoinometrics，獲取更多關於Bitcoin和宏觀經濟的數據驅動見解。