O perfil de retorno do Bitcoin muda com o regime macroeconómico. Quando as condições financeiras estão a apertar, os retornos semanais do Bitcoin mostram um pequeno viés negativo. Quando as condições financeiras estão a afrouxar, a distribuição desloca-se para cima, com mais semanas positivas e caudas de alta mais robustas. Estamos agora a começar a ver as condições financeiras a aliviar novamente após o choque de desalavancagem de novembro. Isso não garante ganhos, mas muda a distribuição em que o Bitcoin está a atuar.

Outro elemento chave do quebra-cabeça é o regime de fluxo de ETF. Os fluxos estão se aproximando de um ambiente de entrada líquida, o que historicamente aumenta as chances de uma recuperação sustentada do preço do Bitcoin, se essa mudança se mantiver. Siga @ecoinometrics para mais insights baseados em dados sobre Bitcoin e macro.