O perfil de retorno do Bitcoin muda conforme o regime macro. Quando as condições financeiras estão se apertando, os retornos semanais do Bitcoin mostram um pequeno viés negativo. Quando as condições financeiras estão enfraquecendo, a distribuição se desloca para cima, com semanas mais positivas e colas de alta mais volumosas. Agora estamos começando a ver as condições financeiras afrouxarem novamente após o choque de desalavancagem de novembro. Isso não garante ganhos, mas muda a distribuição em que o Bitcoin está atuando.

Outra peça-chave do quebra-cabeça é o regime de fluxo de ETFs. Os fluxos estão se aproximando de um ambiente de entrada líquida, o que historicamente aumenta as chances de uma recuperação sustentada do preço do Bitcoin, caso essa mudança se mantenha. Siga @ecoinometrics para mais insights baseados em dados sobre Bitcoin e macro.