Imaginez être assis à une table de poker où votre adversaire a un dernier regard gratuit sur vos cartes avant de décider de suivre ou de se coucher. C'est ainsi que fonctionnent de nombreux échanges on-chain aujourd'hui. @tradeparadex réinvente les marchés on-chain à partir des premiers principes pour rendre le trading de perpétuels équitable. Dans les marchés de perpétuels décentralisés actuels, les teneurs de marché à haute vitesse bénéficient d'un "dernier regard gratuit" sur vos transactions, annulant leurs ordres à la dernière seconde si la transaction serait non rentable pour eux. C'est comme si la maison ne perdait jamais, et vous n'êtes pas la maison. Ce déséquilibre structurel est invisible pour la plupart des utilisateurs (l'interface utilisateur semble rapide, après tout), mais il se manifeste de manière subtile : avez-vous déjà remarqué comment vous êtes instantanément en baisse d'un pour cent ou deux après une transaction de perpétuel sur certains DEX ? C'est votre adversaire qui jette un œil à votre main. La thèse fondamentale de Paradex est qu'ils peuvent construire un meilleur jeu, un où le trading est équitable par conception, et non par la rapidité. Après tout, n'est-ce pas le but de la crypto de niveler le terrain de jeu pour donner une chance au petit gars ? Il y a deux philosophies dans le paysage des Perp Dex : Camp A : copier la microstructure de TradFi on-chain (priorité d'annulation). Pensez à Hyperliquid et ses amis. Latence ultra-faible, priorité prix-temps, cas spéciaux d'annulation pour que les teneurs de marché se sentent en sécurité et affichent des écrans serrés. C'est rapide, mais c'est toujours une course à la latence où les teneurs gardent un "dernier regard gratuit" et les utilisateurs réguliers subissent le glissement. Camp B : redessiner pour les forces de la crypto (Paradex). Au lieu de supposer que le modèle traditionnel est optimal, Paradex redessine le terrain de jeu lui-même en embrassant les forces uniques de la crypto : preuves de validité on-chain pour une exécution sans confiance, confidentialité au niveau du protocole, et nouveaux types d'ordres comme RPI et protocoles d'exécution complémentaires comme RFQ pour exécuter des transactions grandes et complexes avec une exécution atomique des jambes. Cette approche par les premiers principes change le jeu pour le rendre plus équitable pour un plus large éventail de participants. Ce camp reconnaît que les blockchains ne sont pas le NASDAQ et ne devraient pas essayer de l'être ; elles ont des contraintes et des super-pouvoirs différents. La liquidité est un système, pas un nombre Paradex traite la liquidité comme une surface, un compromis n-dimensionnel entre prix, taille, immédiateté, fuite d'information et complexité d'exécution. Différents protocoles se situent sur différentes parties de cette frontière : CLOB, RFQ, sombre. Vous pouvez glisser le long de celle-ci, mais vous ne pouvez pas maximiser chaque axe en même temps. Paradex s'appuie sur cette réalité au lieu de lutter contre elle. Deux voies clés rendent le "jeu de vitesse" moins important : 1) RPI (Amélioration du Prix de Détail) : une interface utilisateur uniquement en haut de livre qui est invisible pour les API. Les teneurs signalent les devis comme RPI et affichent des spreads plus serrés car ils ne seront pas écrasés par l'arbitrage toxique/de latence. Les traders de l'interface utilisateur frappent naturellement de meilleurs prix sans frais de preneur. Les teneurs obtiennent un flux propre ; les preneurs obtiennent de meilleures exécutions. 2) RFQ : pour la taille et la complexité. Acheminer des ordres plus importants ou multi-jambes sans diffuser votre main à l'ensemble du marché, préservant la confidentialité et le prix. ...