想象一下坐在撲克桌前，你的對手在決定跟注或棄牌之前可以免費最後看一眼你的牌。這就是許多鏈上交易所今天的運作方式。 @tradeparadex 從第一原則重新構想鏈上市場，使永續合約交易變得公平。 在當前的去中心化永續合約市場中，高速做市商享有對你交易的“免費最後看”，如果交易對他們來說不盈利，他們會在最後一刻取消訂單。就好像莊家從不輸錢，而你並不是莊家。 這種結構性不平衡對大多數用戶來說是看不見的（畢竟用戶界面感覺很快），但它以微妙的方式顯現出來：你有沒有注意到在某些去中心化交易所進行永續合約交易後，你的損失立刻就有一兩個百分點？那就是你的對手在偷看你的手牌。 Paradex 的核心論點是，他們可以建立一個更好的遊戲，一個通過設計使交易公平的遊戲，而不是依賴於你的速度。畢竟，加密貨幣的目的不是為了讓小人物有機會嗎？ 永續合約去中心化交易所的景觀有兩種哲學： A陣營：在鏈上複製傳統金融的微觀結構（取消優先權）。 想想 Hyperliquid 和朋友們。超低延遲，價格時間優先，特殊情況取消，以便做市商感到安全並展示緊密的報價。這很迅速，但仍然是一場延遲軍備競賽，做市商保持“免費最後看”，而普通用戶則承受滑點。 B陣營：為加密貨幣的優勢重新設計（Paradex）。 Paradex 並不假設傳統模型是最優的，而是通過擁抱加密貨幣的獨特優勢來重新設計遊戲場：鏈上有效性證明以實現無信任執行，協議級隱私，以及像 RPI 和補充執行協議 RFQ 這樣的新訂單類型，以原子腿執行來執行大型和複雜的交易。這種第一原則的方法改變了遊戲，使其對更廣泛的參與者更公平。這個陣營承認區塊鏈不是納斯達克，不應該試圖成為；它們有不同的約束和超能力。 流動性是一個系統，而不是一個數字 Paradex 將流動性視為一個表面，是價格、大小、即時性、信息洩露和執行複雜性之間的 n 維權衡。不同的協議位於那條邊界的不同部分：CLOB、RFQ、暗池。你可以沿著它滑動，但不能同時最大化每個軸。Paradex 迎合這種現實，而不是與之抗爭。 兩個關鍵領域使“速度遊戲”變得不那麼重要： 1) RPI（零售價格改善）：一個僅在用戶界面上可見的頂級報價，對 API 隱形。做市商將報價標記為 RPI，並發佈更緊的價差，因為他們不會被有毒/延遲套利衝擊。用戶界面交易者自然會以零交易費用獲得更好的價格。做市商獲得乾淨的流量；交易者獲得更好的成交。 2) RFQ：用於大小和複雜性。路由更大或多腿的訂單，而不向整個市場廣播你的手牌，保護隱私和價格。 ...