La chose la plus intéressante à propos de $ZEC aujourd'hui n'est pas le prix. C'est le fait qu'une dislocation de type GBTC vient d'apparaître autour de $ZCSH. Je n'ai encore vu personne le signaler (c'est devenu possible seulement ce matin), mais je crois qu'il y a une réelle possibilité que cela devienne le "trade GBTC de ce cycle", avec plusieurs angles qui pourraient finir par être rentables. /// Avant d'entrer dans la configuration actuelle autour de ZEC/ZCSH, il vaut la peine de se rappeler comment GBTC a réellement perturbé le marché lors du dernier cycle. Des fonds ont été constitués, puis explosés, sur deux trades GBTC différents. Le premier était l'arbitrage de prime. Le plus infâme des deux et le véritable imprimeur d'argent. Ici, Grayscale a permis aux investisseurs accrédités de s'abonner à GBTC à la NAV avec un verrouillage de six mois. Pendant ce temps, GBTC se négociait sur les marchés publics à des primes significatives. Au pic, ces primes atteignaient ~30-40%. Le mode d'emploi est devenu standard : - s'abonner à la NAV - verrouiller pendant six mois - couvrir l'exposition BTC avec des shorts CME - vendre GBTC à une prime - empocher l'écart et le lever Chaque family office TradFi, touriste de hedge fund et bureau crypto-natif le faisait. C'est devenu le trade. Jusqu'à ce que, eh bien, ça ne le soit plus... En février 2021, après des années de primes, GBTC est passé à un discount pour la première fois....