O mais interessante sobre $ZEC hoje não é o preço. É o fato de que uma deslocação de desconto no estilo GBTC apareceu por volta de $ZCSH. Ainda não vi ninguém sinalizar isso (só ficou possível esta manhã), mas acredito que existe uma possibilidade real de que isso se torne a "operação GBTC deste ciclo", com vários ângulos que podem acabar sendo lucrativos. /// Antes de entrar na configuração atual em torno do ZEC/ZCSH, vale lembrar como a GBTC realmente quebrou o mercado no último ciclo. Fundos foram construídos, e posteriormente desmontados, em duas operações diferentes da GBTC. O primeiro foi o arb premium. O mais infame dos dois e o verdadeiro impressor de dinheiro. Aqui, a Grayscale permitiu que investidores credenciados assinassem o GBTC no NAV com um bloqueio de seis meses. Enquanto isso, a GBTC negociava nos mercados públicos com prêmios significativos. No auge, esses prêmios atingiam ~30-40%. O manual de jogadas tornou-se padrão: - assine no NAV - tranca por seis meses - cobertura de exposição em BTC com shorts de CME - vender GBTC com um valor premium - encaixar a tiragem e alavancá-la Todo escritório familiar TradFi, turista de fundos de hedge e escritórios nativos de criptomoedas estava administrando isso. Virou o comércio. Até que, bem, não mais... Em fevereiro de 2021, após anos de prêmios, a GBTC mudou para um desconto pela primeira vez....