A coisa mais interessante sobre o $ZEC hoje não é o preço. É o fato de que uma deslocalização de desconto ao estilo GBTC acabou de aparecer em torno do $ZCSH. Não vi ninguém mencionar isso ainda (só se tornou possível esta manhã), mas acredito que há uma real possibilidade de que isso se torne o "negócio GBTC deste ciclo", com várias abordagens que podem acabar sendo lucrativas. /// Antes de entrar na configuração atual em torno do ZEC/ZCSH, vale a pena lembrar como o GBTC realmente quebrou o mercado no último ciclo. Fundos foram construídos e depois estourados, em dois negócios diferentes de GBTC. O primeiro foi o arb de prêmio. O mais infame dos dois e o verdadeiro impressor de dinheiro. Aqui, a Grayscale deixou investidores credenciados subscreverem o GBTC ao NAV com um bloqueio de seis meses. Enquanto isso, o GBTC negociava em mercados públicos a prêmios significativos. No pico, esses prêmios atingiram ~30-40%. O manual de operações se tornou padrão: - subscrever ao NAV - bloquear por seis meses - proteger a exposição ao BTC com shorts na CME - vender GBTC a um prêmio - embolsar a diferença e alavancá-la Todo escritório familiar TradFi, turista de hedge funds e mesa nativa de cripto estava executando isso. Tornou-se o negócio. Até que, bem, não se tornou... Em fevereiro de 2021, após anos de prêmios, o GBTC virou para um desconto pela primeira vez....