Ethena は CeFi と DeFi の中間に位置し、USDe と USDtb を通じて ~$15B の TVL を達成し、両方の市場で規模に達しており、後者は BlackRock の BUIDL トークン化ファンドによって支援されています。 Terminalは、TradFiが消費できる形式でUSDeをエクスポートすることで、Ethenaとともに拡大することを目指しています。 1年前、sUSDeはCeFiで20%以上の利回りをとったが、DeFiレートは10%近くにとどまっていた。スプレッドを捉えるために、数日以内に $1B 以上が Aave に流入しました。 TradFi では、多くの場合、SOFR +100 bps で資本を調達できますが、sUSDe は 10% を超えるリターンを提供できます。 このスプレッドは、機関投資家がオンチェーンに移動するにつれて、さらに大きな機会を表しています。 ターミナルは、利回りのある資産がコアペアとして機能するUSDeを活用した機関投資家取引のための取引所を構築しており、今年後半に開始される予定だ。