Ethena sitter mellom CeFi og DeFi, etter å ha nådd skala på tvers av begge markedene med en TVL på ~15 milliarder dollar gjennom USDe og USDtb – sistnevnte støttet av BlackRocks BUIDL-tokeniserte fond. Terminal har som mål å ekspandere sammen med Ethena ved å eksportere USDe i et format som TradFi kan konsumere. For et år siden ga sUSDe over 20 % i CeFi mens DeFi-rentene holdt seg nær 10 %. Mer enn 1 milliard dollar strømmet inn i Aave i løpet av dager for å fange spredningen. I TradFi kan kapital ofte hentes til SOFR +100 bps, mens sUSDe kan tilby avkastning over 10 %. Denne spredningen representerer en enda større mulighet når institusjonell kapital beveger seg på kjeden. Terminal bygger børsen for institusjonell aktivahandel drevet av USDe, der avkastningsbærende eiendeler fungerer som kjernepar – og lanseres senere i år.