JAPAN'S SILENT COLLAPSE: DE ¥32,8 TRILJOEN ZWARTE HOLE DIE NIEMAND IN DE GATEN HOUDET De Bank of Japan heeft zojuist het grootste niet-gerealiseerde verlies in zijn 132-jarige geschiedenis gerapporteerd. ¥32,83 triljoen. Verdwenen. Voor het eerst sinds 2008 betaalt de centrale bank meer uit dan het verdient. Rente-uitkeringen overschrijden nu de inkomsten. De instelling die geld drukte om de wereld te redden, bloedt. De obligatiemarkt is vrijgekomen. 10-jaars rendementen op 1,94%. Hoogste sinds 2007. 30-jaars rendementen op 3,44%. Record aller tijden. 40-jaars rendementen boven 3,70%. Hoogste ooit uitgegeven. Dit is het zesde opeenvolgende jaar van verliezen. De slechtste prestatie onder 44 staatsobligatiemarkten wereldwijd. De grootste jaarlijkse daling sinds 1990. De schade verspreidt zich. Japan's vier grootste levensverzekeraars hebben $67 miljard aan papieren verliezen op binnenlandse obligaties. Regionale banken houden ¥3,3 triljoen aan niet-gerealiseerde klappen. Industrie-experts noemen nu ¥20 triljoen aan activa als de overlevingsdrempel. De meeste van Japan's 73 genoteerde regionale banken komen tekort. De wiskunde is genadeloos. Schuld op 230% van het BBP. Inflatie boven doelstelling voor 43 achtereenvolgende maanden. Een kans van 80% op een nieuwe renteverhoging in december. De BOJ bezit 52% van alle staatsobligaties. Het kan niet verkopen zonder de markt te laten instorten die het zelf heeft gecreëerd. Drie decennia lang financierde de yen wereldwijde risico's. Triljoenen in carry trades. Goedkoop geld voor iedereen. Die tijdperk eindigt. Japan bouwde een balans van ¥695 triljoen op om deflatie te ontsnappen. Het is gelukt. De prijs was de stabiliteit van het systeem zelf. Het grootste monetaire experiment in de menselijke geschiedenis is aan het ontrafelen. Er is geen routekaart voor wat er daarna komt. ...