Negeer de (extreme) ruis in de handelsgegevens van de VS in oktober (alle farmaceutische producten en goud) en kijk naar de evolutie van de Amerikaanse douanerechten. April (bevrijdingsdag) springt nog steeds in het oog. De aanpassingen in augustus waren wereldwijd relatief bescheiden 1/

Laten we China voor het moment terzijde stellen, aangezien het huidige effectieve tarief van 37% met ongeveer 10 pp zal dalen na de deal in Busan. Voor de rest van de wereld zijn de tarieven in april verhoogd van 1% naar ongeveer 7, en vervolgens in augustus naar 8,5% of zo ... 2/

Voor de EU is er niet veel van een "augustus" impact (deels vanwege de deal, maar vooral vanwege de uitsluiting van de farmaceutische sector). "April" blijft de grote verhoging, met de initiële verhoging over de hele linie (ex USMCA) 3/

Maar er zijn belangrijke uitzonderingen -- voor bijvoorbeeld Vietnam was er een materiële verhoging van de tarieven in augustus, en in de afgelopen maanden (zie de paarse lijn in de bovenstaande grafiek) hebben importeurs van goederen uit Vietnam meer betaald dan importeurs van goederen uit bijvoorbeeld Mexico ... 4/

En voor een groot deel van Oost-Azië, exclusief China, is het totale tarief nu behoorlijk hoog (ook al ligt het effectieve tarief in het totaal nog steeds onder dat van China ... ) (Ik heb de gegevens voor alle ASEAN helaas niet verzameld) 5/

En natuurlijk, als het Hooggerechtshof morgen een grote tariefuitspraak doet, kunnen veel tarieven radicaal dalen ... althans voor een tijdje 6/6