忽略十月美国贸易数据中的（极端）噪音（所有制药和黄金），看看美国关税收入的演变。 四月（解放日）仍然显得突出。八月的全球调整相对温和。 1/

暂时不考虑中国，因为其当前的有效关税率为37%，在釜山协议后将下降约10个百分点。对于其他国家，四月份将关税从1%提高到约7%，然后在八月份提高到8.5%左右... 2/

对于欧盟来说，"八月"的影响并不大（部分是因为协议，但主要是因为制药行业的排除）。"四月"仍然是大幅上涨的关键，最初的普遍上涨（不包括USMCA） 3/

但有一些重要的例外——例如越南，8月份关税大幅上调，最近几个月（见上图中的紫线）从越南进口商品的进口商支付的费用超过了从墨西哥进口商品的进口商支付的费用... 4/

对于中国以外的东亚大部分地区，总关税现在相当高（即使有效关税率在总体上仍低于中国……） （可惜我没有提取所有东盟的数据） 5/

当然，如果最高法院明天发布一个重大的关税裁决，很多关税可能会大幅下降……至少在一段时间内 6/6