Podczas ostatnich cięć stóp procentowych w IV kwartale '24 zauważyliśmy, że wskaźniki finansowania rozszerzyły się jako spread w stosunku do obligacji skarbowych z ~0% do ponad 20% w ciągu kilku tygodni. Podaż USDe podwoiła się w tym okresie. Jeśli ponownie zobaczymy finansowanie w pobliżu tych wartości w nadchodzącym cyklu łagodzenia stóp, zobaczymy >20 miliardów USDe podaży w mniej niż miesiąc. Chociaż jestem stronniczy, uważam, że Ethena jest najbardziej dźwigniowym aktywem na ziemi w odniesieniu do spadających stóp procentowych.