Во время последних снижений ставок в 4 квартале 2024 года мы наблюдали, как финансовые ориентиры расширились в сравнении с казначейскими облигациями с ~0% до более чем 20% за несколько недель. Объем USDe удвоился за это время. Если мы снова увидим финансирование на таком уровне в условиях цикла снижения ставок, мы увидим более $20 миллиардов USDe за менее чем месяц. Хотя я предвзят, я считаю, что Ethena — это самый левереджированный актив на Земле в условиях снижения процентных ставок.