În timpul ultimelor reduceri ale dobânzilor din T4'24, am văzut că indicii de referință de finanțare s-au lărgit ca spread la tbill-uri de la ~0% la peste 20% în câteva săptămâni. Oferta USDe s-a dublat în această perioadă de timp. Dacă vedem că finanțarea se apropie din nou de acolo, acum într-un ciclu de relaxare a ratei, vom vedea o ofertă de > de 20 de miliarde USD în mai puțin de o lună. Deși sunt părtinitor, cred că Ethena este cel mai îndatorat activ de pe pământ pentru scăderea ratelor dobânzilor.